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分季度來(lái)看，2016 年?duì)I業(yè)收入季度增速分別為-0.7%/-3.5%/2.6%/3.0%，經(jīng)營(yíng)趨好、增長(zhǎng)逐季回升；凈利潤(rùn)季度增速分別為4.2%/2.4%/8.4%/72.7%，Q4 凈利潤(rùn)絕對(duì)規(guī)模小、增速波動(dòng)較大，從趨勢(shì)來(lái)看，公司盈利整體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
    行業(yè)端來(lái)看，2016 年1-11 月全國(guó)餐飲收入3.24 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%，其中限額以上餐飲企業(yè)收入8258.9 億元，同比增長(zhǎng)5.9%。對(duì)比可見(jiàn)，自2012 年底反腐影響以來(lái)，餐飲行業(yè)逐漸回歸大眾，大眾餐飲成為行業(yè)增長(zhǎng)更重要的貢獻(xiàn)力量。
    基于業(yè)績(jī)快報(bào)我們略上調(diào)公司2016-2018 年EPS 預(yù)測(cè)至0.47/0.52/0.59 元（原預(yù)測(cè)0.45/0.51/0.59 元），公司穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)延續(xù)。戰(zhàn)略投資者IDG 資本、華住酒店管理公司所持股份2017 年7 月將解禁（浮盈近70%），預(yù)計(jì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)屆時(shí)或?qū)a(chǎn)生一定的變化。在國(guó)企改革大背景下，公司是否存在經(jīng)營(yíng)機(jī)制改善的空間值得關(guān)注，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素?！叭M(fèi)”縮減對(duì)餐飲經(jīng)營(yíng)影響超預(yù)期；新店經(jīng)營(yíng)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。