久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2016H1國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，整體餐飲收入同增11.2%，公司經(jīng)營(yíng)仍承受一定壓力，加之稅制改革影響，收入同比略降；但公司嚴(yán)控成本支出、保持利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。
    門(mén)店穩(wěn)步擴(kuò)張，營(yíng)銷(xiāo)勢(shì)能提升。上半年公司在北京、大連、杭州、揚(yáng)州共新開(kāi)4家直營(yíng)店，目前共有門(mén)店110家，其中35家為直營(yíng)店。公司加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)力度（注重節(jié)假日互動(dòng)體驗(yàn)、增強(qiáng)全品牌聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)）， 16H1共接待賓客358萬(wàn)人次（+4.84% ），但人均消費(fèi)161.44元、持續(xù)下滑（-2.62% ）。 分業(yè)務(wù)來(lái)看，上半年公司餐飲收入6.48億元，略微下降0.49%；商品銷(xiāo)售收入2.02億元（-8.6% ），在成本控制下，餐飲食品毛利率分別提升2.28/1.99pcts。
    成本控制良好， 盈利能力提升。公司16H1綜合毛利率為59.65%（+2.44pcts ），銷(xiāo)售、管理費(fèi)用率分別33.43%/13.07%，相較上年同期銷(xiāo)售費(fèi)用率（VS31.03% ）提升較多，主要是營(yíng)銷(xiāo)增強(qiáng)導(dǎo)致費(fèi)用支出增多；管理費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定（VS12.67% ）。成本控制良好、毛利率提升，帶動(dòng)公司盈利能力穩(wěn)步上升， 16H1凈利率8.51%，同比上升0.35pct。
    餐飲經(jīng)營(yíng)減負(fù)，食品專(zhuān)業(yè)化發(fā)展。在餐飲新店開(kāi)發(fā)過(guò)程中，公司借鑒成功門(mén)店經(jīng)驗(yàn)，推行店鋪小型化、部分項(xiàng)目由合作方進(jìn)行前期裝修改造投入，減少折攤從而減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。公司食品業(yè)務(wù)成立仿膳食品電商經(jīng)營(yíng)和物流配送中心，加深專(zhuān)業(yè)化程度；與臺(tái)灣維格餅家開(kāi)展項(xiàng)目合作，聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的傳媒公司對(duì)新產(chǎn)品進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)策劃，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售突破；同時(shí)積極推進(jìn)三元金星熟食車(chē)間改造，加快探索傳統(tǒng)真空烤鴨系列產(chǎn)品的升級(jí)換代。公司大力拓展餐飲業(yè)務(wù)目標(biāo)市場(chǎng)、提升食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展速率，各項(xiàng)業(yè)務(wù)積極尋求突破，經(jīng)營(yíng)有望得到進(jìn)一步改善。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。“三公消費(fèi)”縮減對(duì)餐飲經(jīng)營(yíng)影響超預(yù)期；新店經(jīng)營(yíng)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。考慮到公司經(jīng)營(yíng)仍承受一定壓力，調(diào)整2016-2018年EPS預(yù)測(cè)為0.45/0.51/0.59元（原預(yù)測(cè)為0.48/0.53/0.6元）。
    公司引進(jìn)IDG資本、華住等戰(zhàn)略投資者后，品牌營(yíng)銷(xiāo)手段、連鎖運(yùn)營(yíng)機(jī)制均得到改善，后續(xù)有望持續(xù)幫助公司優(yōu)化管理機(jī)制、提升盈利能力。公司近期管理層換屆，國(guó)企改革背景下，運(yùn)營(yíng)效率及激勵(lì)機(jī)制有較大提升空間，建議持續(xù)關(guān)注，維持“增持”評(píng)級(jí)。