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2017 年一季度預(yù)盈1162.33 萬元至1383.73 萬元，同比增長5%至25%。
    2．我們的分析與判斷
    （一）業(yè)績基本符合預(yù)期，市場地位穩(wěn)中有升
    公司2016 年實(shí)現(xiàn)營收2.84 億元，同比增長12.51%，完成公司年初計(jì)劃的101%，紅外線軸溫探測系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)圖像檢測系統(tǒng)和智能倉儲(chǔ)系統(tǒng)作為公司三大主營產(chǎn)品，市場份額穩(wěn)中有升。歸母凈利潤0.67 億元，同比增長10.09%，基本符合預(yù)期。業(yè)績增長源于公司收入和盈利能力的提升。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品綜合毛利率同比提升1 個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率同比下降逾2 個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力和經(jīng)營質(zhì)量均有較好表現(xiàn)。
    （二）加大鐵路后市場開拓力度，培育新增長點(diǎn)公司深耕傳統(tǒng)優(yōu)勢鐵路后市場業(yè)務(wù)，恰逢鐵路信息化發(fā)展機(jī)遇， 2016 年成立全資子公司專注于鐵路信息化建設(shè)及軟件產(chǎn)品的研發(fā)和管理，我們認(rèn)為公司此舉有助于培育新的利潤增長點(diǎn)，切實(shí)提升盈利能力。
    根據(jù)規(guī)劃，2020 年，鐵路網(wǎng)規(guī)模將達(dá)到15 萬公里，其中高速鐵路3 萬公里。隨著全國鐵路網(wǎng)的不斷建設(shè)和完善，現(xiàn)代化高速鐵路網(wǎng)的逐步建成，為保障鐵路車輛安全運(yùn)營，安全檢測與檢修行業(yè)以及信息化設(shè)備需求將大幅增加，持續(xù)看好公司未來發(fā)展前景。
    2017 年，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.92 億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額8200萬元。2016 年末，公司手持訂單金額約1.38 億元，為營業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。
    （三）公司將受益于五院資產(chǎn)證券化率的提升
    集團(tuán)副總強(qiáng)調(diào)2017 年是落實(shí)航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃目標(biāo)的攻堅(jiān)年，公司作為五院高端裝備領(lǐng)域的上市平臺(tái)，將明顯受益于航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的快速轉(zhuǎn)化。此外，五院收入和盈利規(guī)模較大，目前的資產(chǎn)證券化率僅20%左右，預(yù)計(jì)未來幾年將大幅提高。
    公司也有望受益于五院高端裝備相關(guān)資產(chǎn)的發(fā)展和整合。
    3．投資建議
    預(yù)計(jì)公司2017 年、2018 年和2019 年歸母凈利潤分別為0.77億、0.88 億和1.02 億，EPS 分別為0.28、0.31 和0.36 元，對應(yīng)PE 為75x、68x 和58x。公司屬于典型的“大平臺(tái)、小市值“軍工上市公司，軍民融合發(fā)展空間較大，維持推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鐵路后市場競爭加劇