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報(bào)告期內(nèi)，剔除東軟醫(yī)療、熙康，全年實(shí)現(xiàn)收入68.53 億元，同比增長(zhǎng)12.16%；毛利率為28.55%，同比提升0.95%；其中，高毛利率的自主軟件、產(chǎn)品及服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入52.49 億元，同比增長(zhǎng)12.56%，占比提升0.28%至76.60%。三項(xiàng)費(fèi)用共21.89 億元，同比減少0.44%，略低于收入增速；研發(fā)支出8.80 億元，同比增長(zhǎng)14.24%，大幅高于收入增速。剔除東軟醫(yī)療及熙康股權(quán)轉(zhuǎn)讓和重估的收益15.20 億元、東軟醫(yī)療及望海股權(quán)轉(zhuǎn)讓新增企業(yè)所得稅約0.95 億元的影響，上市公司凈利潤(rùn)為4.26 億元。根據(jù)公司年報(bào)中對(duì)營(yíng)收、成本和費(fèi)用的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，結(jié)合行業(yè)景氣度情況，我們預(yù)計(jì)2017 年凈利潤(rùn)為5.14 億元。
    智能汽車快速增長(zhǎng)，技術(shù)和客戶不斷突破。報(bào)告期內(nèi)，智能汽車互聯(lián)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.94 億元，同比增長(zhǎng)49%，發(fā)展勢(shì)頭較好。公司已成為中國、合資、國際車廠的一級(jí)供應(yīng)商，技術(shù)和客戶不斷突破。
    大健康產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，探索新模式潛力較大。公司在醫(yī)療衛(wèi)生、社保、醫(yī)保等信息化領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，公司參與成立的融盛財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)已經(jīng)獲得保監(jiān)會(huì)籌建批復(fù)。未來拓展包括DRGs 在內(nèi)的新商業(yè)模式機(jī)會(huì)，潛力較大。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司2017~2019 年EPS 分別為0.41、0.50 和0.60 元，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、匯率波動(dòng)。