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>> 華泰證券-寶碩股份(600155)基建熱潮+房產(chǎn)儲(chǔ)備,雄安新區(qū)收益標(biāo)的-170405
上傳日期:   2017/4/5 大?。?/td>   377KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   沈娟
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公司建材業(yè)務(wù)集中在華北、華東地區(qū),2016 上半年對(duì)原主業(yè)總營(yíng)收貢獻(xiàn)比例超過(guò)80%。公司參股保定寶碩新型建材公司、河北寶碩管材等。受益于雄安新區(qū)建設(shè)掀起的基建投資熱潮,公司傳統(tǒng)主業(yè)有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)。
    子公司寶碩置業(yè)在當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)儲(chǔ)備有較大升值空間
    2013 年寶碩股份參股子公司保定寶碩置業(yè)(目前公司持有寶碩置業(yè)40%的股權(quán)),及寶碩置業(yè)公司下屬的兩家子公司保定寶碩新鼎及保定寶碩錦鴻三家公司在河北保定市競(jìng)得國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán),總面積26.7 萬(wàn)平方米,其中居住用地25.5 萬(wàn)平方米,商服用地1.2 萬(wàn)平方米。其中居住用地獲地成本4024 元/平方米,商服用地獲地成本6675 元/平方米。受益于雄安新區(qū)建設(shè),公司在保定的房產(chǎn)具有儲(chǔ)備具有較大的升值空間。
    以實(shí)業(yè)為根基,結(jié)合金融板塊打造產(chǎn)融結(jié)合
    2016 年公司通過(guò)非公開發(fā)行的方式收購(gòu)華創(chuàng)證券95.01%的股權(quán),并配套融資 73.6 億元,全部用于補(bǔ)充華創(chuàng)證券資本金。華創(chuàng)證券是業(yè)內(nèi)機(jī)制較為靈活,特色鮮明的券商。實(shí)現(xiàn)了核心員工和管理層的股權(quán)激勵(lì),人才生產(chǎn)力可持續(xù)釋放。敏銳布局互聯(lián)網(wǎng)金融,打造綜合性金融服務(wù)平臺(tái)。雄安新區(qū)建設(shè)將為寶碩股份傳統(tǒng)業(yè)務(wù)打開新的發(fā)展空間,同時(shí)結(jié)合新希望集團(tuán)農(nóng)業(yè)客戶、設(shè)施建設(shè)等實(shí)業(yè)的投融資需求,公司有望通過(guò)開發(fā)創(chuàng)新跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨領(lǐng)域的金融產(chǎn)品和服務(wù),推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本、客戶資源和金融資源的對(duì)接,形成具有特色的產(chǎn)融結(jié)合模式。
    看好華創(chuàng)特色化模式+高流動(dòng)性優(yōu)勢(shì),維持買入評(píng)級(jí)
    華創(chuàng)證券收購(gòu)?fù)瓿珊团涮兹谫Y后,公司市值近250 億元,實(shí)際流通盤不到50 億元,居券商板塊最低水平,具備流通性高、靈活性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。華創(chuàng)證券特色化運(yùn)作模式及旗下金融交易平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)金融特色優(yōu)勢(shì)鮮明,未來(lái)具備較大成長(zhǎng)性。結(jié)合公司2016 年業(yè)績(jī)預(yù)告調(diào)整盈利預(yù)測(cè)及目標(biāo)價(jià),預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 分別0.3、0.39 和0.45,對(duì)應(yīng)的PE 分別為43、33和29,維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)務(wù)開展不如預(yù)期,市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
    
 
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