>> 方正證券-寶碩股份(600155)華創(chuàng)證券資本實力提升，高成長可期-160802
| 上傳日期： |
2016/8/3 |
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作者： |
林喜鵬 |
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華創(chuàng)證券資本實力顯著提升，業(yè)績增長可期。
【投資要點(diǎn)】
1） 傳統(tǒng)過剩行業(yè)轉(zhuǎn)型證券服務(wù)，掘金金融新常態(tài)。在主營塑料管型材業(yè)務(wù)過剩的背景下，公司收購華創(chuàng)證券，大力發(fā)展證券服務(wù)業(yè)，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，挖掘利潤增長點(diǎn)。
2） 華創(chuàng)證券精耕貴州區(qū)域優(yōu)勢，以北京、上海、深圳為戰(zhàn)略基地布局全國性發(fā)展。華創(chuàng)證券作為有國資委背景的貴州省內(nèi)唯一證券公司，在貴州區(qū)域市場形成明顯競爭優(yōu)勢。同時，通過戰(zhàn)略性布局，為開拓全國業(yè)務(wù)疆域打下良好根基。
3） 華創(chuàng)證券突破發(fā)展瓶頸，資本金實力增強(qiáng)，業(yè)績增長可期。
相比于規(guī)模指標(biāo)排名，華創(chuàng)證券各項業(yè)務(wù)排名更為靠前，資本金規(guī)模成為發(fā)展瓶頸。本次重組后，配套融資顯著提高資本實力，上市平臺提供持續(xù)資本補(bǔ)充機(jī)制，后續(xù)業(yè)績可期。
4） 華創(chuàng)證券大力開發(fā)建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)綜合金融服務(wù)平臺。作為首批互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)券商之一，華創(chuàng)證券領(lǐng)先布局“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，大力推進(jìn)證券業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化。
5） 華創(chuàng)證券積極構(gòu)建區(qū)域性股權(quán)交易所，擁有非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)挖掘、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、發(fā)行、交易等功能為一體的創(chuàng)新業(yè)務(wù)綜合金融服務(wù)平臺。
6） 華創(chuàng)證券率先完成員工持股計劃，建立有效長效激勵機(jī)制。
【投資建議】本次重組后，預(yù)計公司合理的市值約在331.63 億元，目前考慮定增后市值為268.03 億元（本周一收盤價計算），具有一定提升空間?？紤]到寶碩股份流動盤較小，市場可能給予一定溢價，給予推薦評級。
【風(fēng)險提示】1、次本交易可能被暫停、中止或取消的風(fēng)險;2、標(biāo)的公司業(yè)績波動的風(fēng)險;3、若募集配套資金未能成功實施可能導(dǎo)致的風(fēng)險;4、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及整合風(fēng)險;5、股市大幅下跌風(fēng)險。
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