久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)：
    鈦白粉行業(yè)供需向好，出口創(chuàng)新高，價(jià)格飆漲，公司占全國(guó)出口量近四成2016 年我國(guó)鈦白粉產(chǎn)量約260 萬(wàn)噸，有效產(chǎn)能開(kāi)工率達(dá)93%，出口達(dá)到歷史高位72 萬(wàn)噸，價(jià)格漲幅超60%。公司全年銷售鈦白粉60.68 萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)銷售鈦白粉33.21 萬(wàn)噸，出口鈦白粉27.47 萬(wàn)噸，占全國(guó)出口量的38.2%。
    未來(lái)隨著公司國(guó)際影響力的提升以及國(guó)際巨頭產(chǎn)能收縮，國(guó)際市場(chǎng)地位將進(jìn)一步增強(qiáng)。
    公司是鈦白粉行業(yè)亞洲龍頭，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，毛利率行業(yè)最高公司收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)后，鈦白粉總產(chǎn)能56 萬(wàn)噸/年，占全國(guó)產(chǎn)能18.7%，居亞洲第一、世界第四，且具備20 萬(wàn)噸/年單套硫酸法和6 萬(wàn)噸/年單套氯化法鈦白生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)、安裝能力。公司鈦白粉毛利率達(dá)30%，遠(yuǎn)高于行業(yè)其他公司。
    環(huán)保高壓下，公司全產(chǎn)業(yè)鏈和資源化利用優(yōu)勢(shì)凸顯，且有氯化法儲(chǔ)備技術(shù)鈦白粉生產(chǎn)工藝中氯化法具備環(huán)保和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，但技術(shù)和投入高。我國(guó)硫酸法占比超過(guò)90%，而國(guó)外硫酸法占比約40%。公司控股子公司龍蟒鈦業(yè)擁有鈦白粉生產(chǎn)及釩鈦磁鐵礦綜合高效利用的58 項(xiàng)專利權(quán)及多項(xiàng)核心技術(shù)，形成了內(nèi)外部循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式，可實(shí)現(xiàn)資源的綜合利用。而小企業(yè)在環(huán)保技術(shù)和資金的投資遠(yuǎn)不及公司，可能面臨淘汰。公司6 萬(wàn)噸/年氯化法鈦白粉裝置于2015 年試車后產(chǎn)量和質(zhì)量穩(wěn)步提升并得到PPG、阿克蘇和立邦等國(guó)際知名用戶認(rèn)可。預(yù)計(jì)時(shí)機(jī)成熟后，行業(yè)內(nèi)將逐步推廣氯化法鈦白粉，公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。
    盈利預(yù)測(cè)
    隨著國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)環(huán)保加劇、上游原料持續(xù)漲價(jià)、出口型貿(mào)易導(dǎo)向，將出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)局面，公司的行業(yè)地位將日漸突出，營(yíng)收和毛利將進(jìn)一步提高，預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019 營(yíng)業(yè)收入分別為99.08/110.15/123.19 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為12.60/14.06/16.40 億元，EPS 分別為0.62/0.69/0.77 元，對(duì)應(yīng)最新收盤(pán)價(jià)PE 分別為28x/26x/23x，首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    鈦白粉價(jià)格大幅下跌、下游消費(fèi)不及預(yù)期和貿(mào)易保護(hù)主義