>> 華金證券-江海股份(002484)2016年營收利潤穩(wěn)步增長，新產(chǎn)品值得期待-170401
| 上傳日期： |
2017/4/10 |
大?。?/td>
| 678KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡景彥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2016 年度利潤分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00 元（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增3 股。
點評：
2016 年營收盈利穩(wěn)步提升：盡管公司的薄膜電容器和超級電容項目有所推遲，但是在鋁電解電容器保持了良好的增長，匯率的有利變勱帶來的行業(yè)定價競爭優(yōu)勢使得公司在營收方面獲得穩(wěn)健成長，公司2016 年銷售收入實現(xiàn)了同比上升12.1%，達(dá)到12.2 億元，而成本控制和經(jīng)營效率的提升推勱了凈利潤的增長，弻屬上市公司股東凈利潤增速略高二收入增速，達(dá)到了15.5%。
毛利率穩(wěn)步小幅提升，管理效率維持平穩(wěn)：公司2016 年全年毛利率為25.8%，同比上升0.3 個百分點，市場競爭的改善，以及包括電力等成本方面的可控使得公司的毛利率水平獲得了微幅提升的空間。公司在主要三項經(jīng)營費用率方面基本保持了平穩(wěn)，管理費用率小幅下降0.9 個百分點，銷售費用率及財務(wù)費用率分別上升0.1 和0.4 個百分點。
未來發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營計劃：營收凈利分別目標(biāo)增長18%和30%：公司的2017年經(jīng)營業(yè)績目標(biāo)是銷售收入和凈利潤同比2016 年分別增長18%和30%左右。
具體措施方面，在傳統(tǒng)鋁電解電容領(lǐng)域保持在高壓大型電容方面有研發(fā)、技術(shù)提升帶來競爭力的同時依靠湖北子公司來積極拓展小型電容器市場。薄膜電容方面在迚入量產(chǎn)后繼續(xù)發(fā)揮優(yōu)普電子的協(xié)同效應(yīng)，加大在電勱汽車、軍工等市場的推迚。超級電容器在加強在重點應(yīng)用市場團(tuán)隊力量的建設(shè)，推出完成產(chǎn)品群。
投資建議：我們預(yù)測公司2017 年至2019 年每股收益分別為0.31、0.36 和0.42元。凈資產(chǎn)收益率分別為6.2%、6.8%和7.5%，給予增持-A 建議，6 個月目標(biāo)價為16.20 元，相弼二2017 年至2019 年52.3、45.0 和38.6 倍的勱態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示：薄膜及超級電容器的產(chǎn)品市場拓展丌及預(yù)期；鋁電解電容市場行業(yè)競爭加劇影響盈利；新產(chǎn)線的建設(shè)迚度丌及預(yù)期。
|
|
