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    重組穩(wěn)步推進(jìn)，海洋信息化產(chǎn)業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)有望加快：此前本次重組進(jìn)程主要卡于辦理長(zhǎng)城電子和賽思科的土地相關(guān)證書，目前公司公告稱，長(zhǎng)城電子已取得地價(jià)核實(shí)函及權(quán)籍調(diào)查成果，4月6日已遞交全部材料給北京市不動(dòng)產(chǎn)登記中心辦理權(quán)證，賽思科補(bǔ)繳了地下車庫(kù)土地出讓金及契稅，并取得了完稅證明。我們預(yù)計(jì)本次重組相關(guān)工作即將進(jìn)入尾聲。中船重工集團(tuán)多次明確表示，集團(tuán)將有計(jì)劃、分步驟把電子信息類研究院所和企業(yè)資產(chǎn)全部注入“中電廣通”上市平臺(tái)。我們預(yù)估2016年集團(tuán)電子信息產(chǎn)業(yè)營(yíng)收達(dá)200億元左右，凈利潤(rùn)約21億元，目前上市公司體內(nèi)利潤(rùn)7000萬(wàn)不到，注入彈性大。同時(shí)，海洋信息化過(guò)去主要是舊船改造，復(fù)合增速20%左右，未來(lái)面臨航母產(chǎn)業(yè)鏈的增量拉動(dòng)，每年新增數(shù)百億市場(chǎng)，復(fù)合增速有望再上一個(gè)臺(tái)階。
    后續(xù)水下電子信息資產(chǎn)整合大概率先行：根據(jù)中船重工集團(tuán)官網(wǎng)1，董事長(zhǎng)胡問(wèn)鳴3月相繼調(diào)研715和726所，并表示集團(tuán)水聲專業(yè)廠所兩兩整合要形成“一體兩翼、各有側(cè)重”的兩個(gè)研發(fā)制造一體的水聲工程體系。其中，“一體”指相關(guān)水聲單位都是集團(tuán)公司成員單位；“兩翼”指要分別形成715所與海聲科技（612廠）整合形成以水聲探測(cè)為主、水聲對(duì)抗為輔，726所與遼海裝備（613廠）整合形成以水聲對(duì)抗為主水聲探測(cè)為輔這樣兩個(gè)自主創(chuàng)新、產(chǎn)研結(jié)合的水聲工程體系，并加快將兩對(duì)整合單位相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司平臺(tái)。我們判斷，后續(xù)整合大概率以水下電子信息相關(guān)產(chǎn)業(yè)先行，符合集團(tuán)有計(jì)劃、分步驟注入的戰(zhàn)略。 
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：不考慮新注入，預(yù)計(jì)公司17-19營(yíng)收分別為5.87、7.31、9.03億元，備考凈利潤(rùn)分別為6495、7713、9069萬(wàn)元，EPS分別為0.16、0.19、0.23元。作為集團(tuán)電子信息類業(yè)務(wù)主要整合平臺(tái)，且在集團(tuán)電子信息資產(chǎn)整體注入步伐加速的背景下，維持"買入"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：海洋信息化發(fā)展不及預(yù)期；集團(tuán)資產(chǎn)注入進(jìn)度不及預(yù)期