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維持預(yù)測(cè)2017/18年EPS1.01/1.29元，增速32%、31%，維持目標(biāo)價(jià)18元，對(duì)應(yīng)2017年P(guān)E18倍，空間40%。 
    合作協(xié)議涉及投資大、合作空間大。①公司擬在"十三五"期間對(duì)四川投資2000億元以上；十三五期間四川省交通領(lǐng)域計(jì)劃投資10300億元、環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)4000億元。②公司將重點(diǎn)參與四川省公路橋梁、港口碼頭、軌交、水電、環(huán)保、市政、油氣管網(wǎng)、裝備制造等多個(gè)領(lǐng)域項(xiàng)目的投資建設(shè)；公司在手四川訂單僅集中于高速公路，如巴中至萬(wàn)源高速公路項(xiàng)目、成安渝高速公路四川段工程。④公司深耕四川市場(chǎng)，2016年與四川環(huán)保廳簽署加強(qiáng)重點(diǎn)流域水環(huán)境綜合治理戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。⑤協(xié)議明確將積極運(yùn)用PPP等投資方式；截止2016年12月四川省入庫(kù)PPP項(xiàng)目個(gè)數(shù)居全國(guó)第三，投資額達(dá)9180億元。 
    雄安概念下估值最低的環(huán)保股。①對(duì)比雄安環(huán)保股PE：先河環(huán)保48倍/首創(chuàng)股份36倍/天壕環(huán)境36倍，葛洲壩僅13倍，估值最低。②環(huán)保業(yè)務(wù)的高成長(zhǎng)性被低估，2015/16環(huán)保營(yíng)收66/138億元，增速111%，預(yù)計(jì)2017年可達(dá)250億元/同增81%。③"傳統(tǒng)業(yè)務(wù)+環(huán)保"協(xié)同發(fā)展，環(huán)保大平臺(tái)顯現(xiàn)，如基建廢舊鋼材回收利用/水泥窯固廢處理/煉鋼廢渣生產(chǎn)瀝青混凝土鋼渣集料/空氣儲(chǔ)能裝備制造等。 
    插上"一帶一路+PPP"的翅膀。①公司海外訂單占比33%/央企第二；2016年"一帶一路"項(xiàng)目在國(guó)際項(xiàng)目中占比已超50%；在"一帶一路"沿線設(shè)立了33個(gè)分支機(jī)構(gòu)，輻射57個(gè)國(guó)別市場(chǎng)。未來(lái)公司在國(guó)際市場(chǎng)繼續(xù)緊跟國(guó)家"一帶一路"和產(chǎn)能合作戰(zhàn)略。②估算公司簽約PPP訂單1100億元，其中建筑PPP719億元/在建筑總訂單中占比50%；PPP剩余合同849億元；未來(lái)公司重點(diǎn)搶抓的優(yōu)質(zhì)PPP 項(xiàng)目。③公司業(yè)績(jī)潛力大，剩余合同2698億元，收入保障倍數(shù)達(dá)2.7倍；新簽合同2136億元/同增18%，2017計(jì)劃2400億元/同增12%。 
    風(fēng)險(xiǎn)因素。訂單落地具備不確定性；環(huán)保外延不及預(yù)期等。