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由于公司軍品訂單向好，上調(diào)16 年 EPS 為 0.31 元（前值 0.28），預(yù)計(jì) 17/18 年 EPS 為 0.34/0.38 元。
    維持目標(biāo)價(jià) 12 元，對應(yīng) 2018 年 32 倍 PE。維持“增持”評(píng)級(jí)。
    受美航母艦隊(duì)駛?cè)氤r半島事件驅(qū)動(dòng)，軍工板塊強(qiáng)勢出擊。美國干涉朝鮮問題的行動(dòng)已到達(dá)白熱化階段，朝鮮的緊張局勢有所升級(jí)，或以強(qiáng)大的武力自保。受此事件驅(qū)動(dòng)，軍工板塊表現(xiàn)靚麗。此外，軍工作為混改的重點(diǎn)領(lǐng)域，今年有望迎來突破，公司也受益于軍工混改。
    軍品作為主營業(yè)務(wù)之一，此次事件利好公司。公司是中國最大的軍需輕工生產(chǎn)制造企業(yè)，目前軍需品市占率 70%左右，2016H1 軍品收入33.2 億元（+21.96%），占公司營收的 27.95%。隨著軍改對軍隊(duì)裝備智能化要求的提高，在保證市占率的前提下，憑借研發(fā)實(shí)力和供應(yīng)保障能力，公司單品附加值將有大幅提高，未來收入/利潤增量可期。
    定增順利推進(jìn)，際華園項(xiàng)目加速落地。公司擬非公開發(fā)行股票 5.35 億股，不低于 8.23 元/股，募集資金 44 億元，其中 41 億元用于多地的際華園項(xiàng)目建設(shè)。公司以全球領(lǐng)先的新興極限體育運(yùn)動(dòng)為切入點(diǎn)，綜合餐飲、酒店、奧特萊斯零售商業(yè)業(yè)態(tài)，以重慶和長春為先行地，打造“際華園”商業(yè)地產(chǎn)綜合項(xiàng)目，目前各業(yè)態(tài)正在有序建設(shè)中。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍需品訂單存在不確定性，際華園運(yùn)營狀況不及預(yù)期。