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同時(shí)公告擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金2 元（含稅）。
    ◆DWDM、有源器件快速增長(zhǎng)，有源收入占比提升
    無(wú)源器件方面，全球骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)擴(kuò)容帶來(lái)DWDM 需求快速增長(zhǎng)，公司DWDM 產(chǎn)品銷售大幅增長(zhǎng)，在PLC 光分路器收入下降的情況下，無(wú)源器件收入仍同比增長(zhǎng)20%，毛利率提升了3 個(gè)百分點(diǎn)。有源器件方面，公司繼續(xù)推進(jìn)與Kaiam 合作，擴(kuò)大40G ROSA 產(chǎn)能，同時(shí)試制100G 產(chǎn)品，有源器件收入同比增長(zhǎng)424%，有源收入占比達(dá)13.49%，同比提升了10個(gè)百分點(diǎn)。公司加大對(duì)復(fù)雜DWDM、高速有源、MEMS 的技術(shù)研發(fā)投入，研發(fā)投入金額同比上升40%。
    ◆電信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心需求驅(qū)動(dòng)，全球光器件市場(chǎng)持續(xù)高景氣流量爆發(fā)式增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)光傳輸網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容、大型數(shù)據(jù)中心蓬勃發(fā)展，全球光器件市場(chǎng)持續(xù)高景氣。根據(jù)DellOro 數(shù)據(jù)，2016 年全球城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)WDM 設(shè)備同比增長(zhǎng)6%，其中中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)23%，預(yù)計(jì)2017 年全球WDM市場(chǎng)將增長(zhǎng)8%， 其中中國(guó)市場(chǎng)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。根據(jù)LightCounting 預(yù)測(cè)，數(shù)據(jù)中心用光器件市場(chǎng)在2017 至2020 年年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到20%，2022 年全球光收發(fā)模塊市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)60 億美元。
    ◆100G ROSA 迎來(lái)放量，助力有源業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)
    北美數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)光模塊需求快速增長(zhǎng)，并向100G 升級(jí)，國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心也正向40G/100G 升級(jí)。公司聯(lián)手Kaiam 開(kāi)拓國(guó)外有源市場(chǎng)的同時(shí)，積極發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。目前公司40G ROSA 已量產(chǎn)，并已實(shí)現(xiàn)部分100G 量產(chǎn)，100G 產(chǎn)品價(jià)格是40G 的2-3 倍，公司有源業(yè)務(wù)將進(jìn)一步快速放量。
    ◆維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)80 元
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2018 年EPS 分別為1.22 元和1.72 元，對(duì)應(yīng)PE為52X 和37X，鑒于光通信和IDC 兩大市場(chǎng)持續(xù)高景氣，公司100G 光接收次模塊迎來(lái)快速放量，我們看好其作為PLC 集成光電子龍頭的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)前景，維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)80 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。