>> 方正證券-高能環(huán)境（603588）一季度首次扭虧為盈，在手訂單充足業(yè)績可期-170415
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2017/4/16 |
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強烈推薦 |
作者： |
郭麗麗 |
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同時公司參股玉禾田和伏泰科技帶來投資收益592萬元，同比增長74%，貢獻較大凈利潤。此外，由于業(yè)務(wù)趨于成熟，管理費用和銷售費用增長均慢于收入增長。
在手可執(zhí)行訂單75 億，訂單充足保障業(yè)績增長公司一季度新增訂單5.33 億元，目前在手可執(zhí)行訂單75億左右，其中環(huán)境修復(fù)類訂單13 億，城市環(huán)境類訂單30 億，工業(yè)環(huán)境類訂單32 億。公司是在手訂單充足，未來業(yè)績增長有保障。由于一季度屬于訂單淡季，大規(guī)模的土壤修復(fù)訂單預(yù)計會在二三季度得以落地。
政策催化土壤修復(fù)市場放量，行業(yè)龍頭將率先受益繼去年年中“土十條”落地以來，土壤修復(fù)行業(yè)政策不斷。
《土壤污染防治法》草案于去年底征求意見，并有望于今年正式推出；今年以來，《污染地塊土壤環(huán)境管理辦法》和農(nóng)業(yè)部關(guān)于“土十條”的實施意見陸續(xù)出臺，政策催化有望快速打開土壤修復(fù)的市場需求。公司在模式方面不斷探索，蘇州溶劑廠等示范性項目有望得以快速推廣，將率先受益于市場放量。
投資建議：
公司 16 年土壤修復(fù)市場份額第一，是國內(nèi)少有的具備土壤修復(fù)核心技術(shù)的企業(yè)。我們預(yù)計公司17-18 年將實現(xiàn)凈利潤3.7億、5.4 億，對應(yīng)PE 分別為31 倍、21 倍，給予“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：修復(fù)市場需求釋放低于預(yù)期，項目進度慢于預(yù)期
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