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  公司一季度業(yè)績增長主要受益BOPA景氣帶來的量價(jià)齊升和管材業(yè)務(wù)的銷量增加。BOPA膜一季度市場平均價(jià)格維持在42500元/噸左右，同比去年增長60%以上，同步法膜市場價(jià)最高時達(dá)44000元/噸，而公司BOPA膜產(chǎn)品中同步法占比接近70%。目前同步法38500元/噸左右，后期隨著五一臨近以及下半年旺季預(yù)計(jì)未來價(jià)格仍會上行，全年均價(jià)維持高位。管材業(yè)務(wù)往年一季度是淡季，受下游開工影響幾乎沒有什么銷售，今年一季度在去年銷量增長20%的基礎(chǔ)上繼續(xù)同比增長，我們預(yù)計(jì)一方面是今年春節(jié)時間較早，另一方面受益于京津冀業(yè)務(wù)去年開始有實(shí)質(zhì)推動進(jìn)展。因此雄安新區(qū)設(shè)立對于未來公司管材業(yè)務(wù)的加持可以給予較大的想象空間。 
    鋰電隔膜一季度是低點(diǎn)，長期仍看好。
    鋰電隔膜業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)受一季度新能源汽車產(chǎn)銷不及同期影響對業(yè)績增長貢獻(xiàn)較小。由于公司干法隔膜業(yè)務(wù)去年同期已接近產(chǎn)能上限，今年再度大幅增長概率較小，未來隔膜板塊增量主要來自于濕法。今年的6000萬平米濕法隔膜近期剛剛部分投產(chǎn)，投放市場仍需時間。長期我們?nèi)钥春霉靖裟I(yè)務(wù)，進(jìn)口替代進(jìn)程中仍具備較強(qiáng)競爭力。 
    繼續(xù)維持"買入"評級。預(yù)計(jì)2017-2018年歸屬于母公司股東凈利潤6.21億和7.17億，EPS分別為0.97元和1.12元，對應(yīng)PE分別為27倍和23倍，維持"買入"評級，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至33.50元，對應(yīng)18年盈利30倍估值。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：濕法隔膜項(xiàng)目銷售不及預(yù)期