>> 廣發(fā)證券-科大訊飛（002230）業(yè)績符合預期、全面布局“人工智能+”-170418
| 上傳日期： |
2017/4/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
劉雪峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司財務費用減少230.34 萬元。公司管理費用和銷售費用分別增長了39.87%、50.89%。
收購樂知行，完善教育“金字塔戰(zhàn)略”
2017 年一季度，公司作價4.95 億元，完成收購樂知行100%股權(quán)。除了并表為公司帶來的業(yè)績提升外，樂知行專注于中小學教育信息化領域，以數(shù)字校園和區(qū)域教育云建設為核心，在華北地區(qū)擁有較高的市占率，完善了科大訊飛在華北地區(qū)布局，為公司教育版塊業(yè)務錦上添花。
把握政策持續(xù)利好、核心技術(shù)國際領先提供商業(yè)化先發(fā)優(yōu)勢2016 年，國家發(fā)改委、國務院等先后出臺文件支持人工智能的發(fā)展。
2017 年初，人工智能在兩會上引發(fā)熱議，并寫入政府工作報告。科大訊飛做為行業(yè)內(nèi)技術(shù)儲備領先公司之一，將能夠把握未來行業(yè)契機，在前瞻性研究上獲得政府和政策的更多資源支持。而目前，公司廣泛的用戶積累（截至2017 年3 月，訊飛開放平臺開發(fā)者達25.7 萬; 訊飛輸入法總用戶超過4.3 億，輸入法語音輸入的月覆蓋率超過40%），將成為人工智能的最有價值的資源池，并鑄就較高的先發(fā)優(yōu)勢和行業(yè)壁壘。在技術(shù)成果商業(yè)化的道路上若取得突破，將給公司業(yè)績帶來長遠的積極影響。預計17-19 年EPS 分別為0.43 元、0.55 元、0.68 元，對應PE 分別為77X/61X/49X，維持“謹慎增持”評級！
風險提示
1520 戰(zhàn)略仍處于投入期，收益兌現(xiàn)時間存在不確定性；訊飛超腦前期投入較大，收益兌現(xiàn)時間存在不確定性；toC 的商業(yè)化有較大提升空間。
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