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利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速，主要原因在于公司持續(xù)擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模，銷售費(fèi)用增加較多，同比增加７２．７８％。
    技術(shù)研發(fā)持續(xù)高投入，保持核心競(jìng)爭(zhēng)力：公司持續(xù)在技術(shù)研發(fā)方面加大投入，研發(fā)投入金額２０１６年同比增加２２．８４％，研發(fā)人員數(shù)量同比增加８４％。公司在感知智能、認(rèn)知智能以及兩者相結(jié)合的領(lǐng)域均取得國(guó)際領(lǐng)先的研究成果。國(guó)際最高水平的語音合成比賽Blizzard Challenge2016 年取得十一連冠，國(guó)際著名常識(shí)推理比賽Winograd Schema Challenge 2016 年取得第一，并完成了可量產(chǎn)的支持遠(yuǎn)場(chǎng)識(shí)別全雙工、多輪交互、方言識(shí)別等特性的軟硬件一體化AIUI 產(chǎn)品方案。
    多領(lǐng)域拓展，持續(xù)關(guān)注進(jìn)展 公司積極拓展人工智能在教育、公共安全、汽車等多個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用，教育領(lǐng)域：公司智學(xué)網(wǎng)已經(jīng)在全國(guó)32 個(gè)省級(jí)行政區(qū)超過10000 所學(xué)校使用，受益師生超過1500 萬人。
    智慧課堂產(chǎn)品也已經(jīng)在上千所學(xué)校實(shí)現(xiàn)常態(tài)化應(yīng)用，公司預(yù)計(jì)2017年智慧課堂產(chǎn)品有望成為教育行業(yè)收入和毛利的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。公共安全方面：公司打造的公安超腦解決方案已經(jīng)在多個(gè)省市落地應(yīng)用，與多個(gè)省市級(jí)公安機(jī)關(guān)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。汽車方面：搭載訊飛人機(jī)交互技術(shù)的前裝轎車出貨量突破百萬輛，飛魚助理車載系統(tǒng)正式發(fā)布。同時(shí)公司的開放平臺(tái)2016 年開發(fā)者已達(dá)25.7 萬人，日服務(wù)量達(dá)31.3 億人次。公司人工智能拓展有望加速，持續(xù)關(guān)注公司相關(guān)進(jìn)展。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：維持買入評(píng)級(jí) 人工智能產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，公司是智能語音龍頭標(biāo)的，持續(xù)構(gòu)建技術(shù)壁壘，商業(yè)化進(jìn)展順利，預(yù)測(cè)公司2017-2019 年EPS 分別為0.48、0.65、0.82 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率估值分別為76、55、44 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）人工智能行業(yè)增長(zhǎng)不如預(yù)期；（2）智能教育推廣成果不達(dá)預(yù)期。