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公司具備較高的市場敏感性，憑借著準確的市場定位和優(yōu)秀的客戶服務能力積累了大量優(yōu)質(zhì)的客戶資源。2016 年公司通過差異化服務進一步拓展個人客戶，通過“3+N”業(yè)務格局提升機構(gòu)客戶在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)滲透率。未來公司將保持“統(tǒng)籌兼顧、把握大局”的經(jīng)營策略，加強防控風險，開拓創(chuàng)新，追求多點突破，穩(wěn)中求進。
    經(jīng)紀提升細分領域競爭力，資本中介保持領先地位
    經(jīng)紀業(yè)務在做大做強基業(yè)的前提下著力提升細分領域競爭力，推出新型投顧產(chǎn)品；強化互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型，加強在線財富管理平臺建設。2016 年股基交易量9.3 萬億元，市場份額3.29%，較2015 年下降54 個bp。全年經(jīng)紀業(yè)務凈收入56 億元，同比-65%。全年股基傭金率水平0.06%，較2015 年水平下滑15%左右，預計2017 年仍有進一步下滑壓力。2016 年末兩融余額380 億元，排名行業(yè)第9，與上年持平。股票質(zhì)押業(yè)務年末余額198 億元，排名行業(yè)第7。實現(xiàn)利息凈收入19.1 億元，同比-46%。
    投行加強協(xié)同及資源共享，今年業(yè)績有望加速釋放
    投行業(yè)務依托全價值鏈服務模式，充分發(fā)放內(nèi)部協(xié)作及資源共享；業(yè)務結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，完成并購重組項目20 個，創(chuàng)歷史新高。全年股權(quán)承銷項目46.7家，其中IPO 9 家；主承銷金額55.35 億元，同比-46%。債券主承銷金額1304 億元，同比+147%。全年投行凈收入26.8 億，同比+24%。截至2017年4 月17 日公司IPO 在審有效項目62 家，全部排隊項目數(shù)量排名行業(yè)第7，預計2017 年能維持較高增長。新三板截至2017 年4 月17 日累計完成推薦掛牌項目339 個，排名行業(yè)第8。
    資管規(guī)模較快增長，自營強化風控，直投投資領域趨多元
    資管大力拓展企業(yè)ABS、量化對沖、非標投資類創(chuàng)新產(chǎn)品，發(fā)展主動管理型產(chǎn)品，總體規(guī)模實現(xiàn)較好增長。年末AUM 2312 億元，同比65%；其中集合規(guī)模319 億元，平均費率0.46%。全年資管業(yè)務凈收入2.5 億，同比-44%。
    自營以追求低風險絕對收益為目標，積極運用衍生品等金融工具對沖風險，實現(xiàn)投資凈收益18 億元，同比-73%。國信弘盛切入行業(yè)主題基金產(chǎn)業(yè)投資領域，探索多策略并行模式；全年新增投資項目16 個，金額16 億元。
    綜合實力較強，維持買入評級
    公司綜合實力較強，連續(xù)5 年總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本、營業(yè)收入及凈利潤排名行業(yè)前十，塑造優(yōu)良的品牌效應。經(jīng)紀及財富管理、投行領先優(yōu)勢累計了雄厚的客戶資源，有力支撐以客戶為中心的服務模式?？春霉镜木C合實力和較強的業(yè)務能力，預計2017-19 年EPS 為0.64 元、0.71 元和0.75 元，對應PE 為23 倍、21 倍和19 倍，維持買入評級。
    風險提示：業(yè)務開展不如預期，市場波動風。