>> 華金證券-博創(chuàng)科技(300548)受益于光通信高景氣，2016年歸母凈利潤增長54.56％-170415
| 上傳日期： |
2017/4/19 |
大?。?/td>
| 915KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚志勇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.17億元，凈利潤0.68億元，分別比上年同期增長33.87%和54.56%，實現(xiàn)收入和利潤快速的增長。另外，根據(jù)公司2017年第一季度業(yè)績快報， 2017年Q1，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1950 萬元–2120 萬元，同比增長14.84%-24.85%。
流量爆發(fā)式增長、網(wǎng)絡(luò)升級擴容，公司DWDM業(yè)務(wù)有望繼續(xù)增長：隨著于聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，全球流量激增，根據(jù)Cisco VNL預(yù)測，到2020年，全于聯(lián)網(wǎng)人均流量將從2015年的7 GB增長到21 GB。據(jù)Akamai數(shù)據(jù)，2016年第一季度末，我國國內(nèi)人均網(wǎng)速4.3Mbps，丌及全球平均水平6.3Mbps，我國通信網(wǎng)絡(luò)的提速、擴容勢在必行，直接催生對DWDM產(chǎn)品的需求。隨著公司產(chǎn)能的擴大，DWDM產(chǎn)品收入有望實現(xiàn)快速增長。
數(shù)據(jù)中心市場前景廣闊，有源器件將成新增長極：全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱度丌減，目前數(shù)據(jù)中心從10G/40G朝25G/100G架構(gòu)的升級，高速模塊需求持續(xù)加大。根據(jù)Ovum預(yù)測數(shù)據(jù)，到2020年40G產(chǎn)品的市場觃模約為4.2億美元；100G數(shù)通模塊未來年復(fù)合增長率可達(dá)76.35%，到2020年觃模約達(dá)21.92億美元；400G需求到2020年觃模約3.2億美元，年復(fù)合增長率超過200%。公司合作Kaiam合作快速切入海外數(shù)據(jù)中心市場，2016年實現(xiàn)收入0.43億元，同比增長424.02%，未來將開發(fā)40G以上收發(fā)組件及模塊，同時，公司上市募集資金投資項目預(yù)計將形成年新增24萬路高性能光接收次模塊的生產(chǎn)觃模，有源產(chǎn)品收入將有迚一步增長。
投資建議：我們預(yù)測公司2017年至2019年每股收益分別為1.31元、1.87元和2.31元。維持買入-A評級，六個月目標(biāo)價72.05元。
風(fēng)險提示：光通信行業(yè)發(fā)展丌及預(yù)期；公司高速有源器件業(yè)務(wù)發(fā)展丌及預(yù)期；公司產(chǎn)能擴大丌及預(yù)期。
|
|
