久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，一季度蘭州地區(qū)高標(biāo)水泥均價(jià)346.7 元/噸，同比上漲106.7元/噸（+44.4%）。受產(chǎn)品售價(jià)上漲提振，公司一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)43.4%。一季度是西北地區(qū)推行冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)期，區(qū)域水泥產(chǎn)量同比有所下降，其中甘肅省下降12.9%。公司充分發(fā)揮產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，在錯(cuò)峰期實(shí)現(xiàn)了銷量同比增長(zhǎng)。
    毛利率水平同比大幅提升。盡管去年下半年以來(lái)煤炭等主要原材料價(jià)格持續(xù)上升，但水泥售價(jià)漲幅覆蓋了成本端的上漲。一季度公司收入增長(zhǎng)43.4%，但營(yíng)業(yè)成本上漲14.2%，公司毛利率8.2%，較上年同期提高17.75 個(gè)百分點(diǎn)。一季度公司袋裝水泥銷量減少，銷售費(fèi)用降低3.7%；債務(wù)和利息的降低使得公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降28.8%；管理費(fèi)用下降2.4%。一季度公司期間費(fèi)用率29.5%，同比大幅下降17.5 個(gè)百分點(diǎn)。
    甘青地區(qū)景氣支撐較好。一季度公司預(yù)收賬款大幅增長(zhǎng)104.9%，表明下游旺盛需求。由于西北地區(qū)冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行較好，區(qū)域景氣度有望維持在較好水平。一季度以來(lái)甘青地區(qū)實(shí)現(xiàn)了2-3 次提價(jià)，預(yù)計(jì)旺季仍有上調(diào)空間。
    投資策略
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.57，0.72 和0.91 元，以目前價(jià)格計(jì)，對(duì)應(yīng)PE 為17，14 和11 倍，我們維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、基建投資不達(dá)預(yù)期2、煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲