>> 國泰君安-科大訊飛(002230)2017年一季報點評：攜手協(xié)和,探索AI在醫(yī)療行業(yè)的應(yīng)用-170420
| 上傳日期： |
2017/4/20 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
目標(biāo)價37.6元，維持“增持”評級。2017年一季度訊飛實現(xiàn)營業(yè)收入8.56 億元，同比增長35.29%；實現(xiàn)凈利潤7398 萬元，同比增長4.69%；預(yù)計2017 年上半年實現(xiàn)凈利潤7682 萬元-1.79 億元，同比下降30%-70%，略低于市場預(yù)期。2017 年上半年業(yè)績同比下滑主要系2016 年同期非經(jīng)常性損益的影響，此外公司在研發(fā)、市場費用投入持續(xù)增長，影響了公司的利潤增幅。但充足的投入是公司未來高速增長的保障，公司作為擁有核心技術(shù)優(yōu)勢、市場先發(fā)優(yōu)勢的人工智能龍頭，未來發(fā)展?jié)摿Σ蝗莺鲆?。?016 年公司在教育、人機交互、公共安全、智能硬件、大數(shù)據(jù)廣告等方向均實現(xiàn)了快速的增長，公司業(yè)績放量可期。因公司投入持續(xù)高增長，我們下調(diào)公司2017-2019 年EPS 至0.47（-0.12）/0.65（-0.03）/0.88（+0.05）。雖然公司近期投入較大，但未來具備高速增長的潛力，我們下調(diào)公司目標(biāo)價至37.6 元，對應(yīng)2017 年80 倍估值，維持增持評級。
與協(xié)和簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，探索AI 在醫(yī)療行業(yè)落地。公司與協(xié)和協(xié)議共建“醫(yī)學(xué)人工智能聯(lián)合研究中心”，雙方優(yōu)勢互補，共同探索人工智能技術(shù)在醫(yī)學(xué)和醫(yī)學(xué)教育中的應(yīng)用。此外，雙方共同推進的人工智能研究成果，如移動醫(yī)生助手、語音電子病歷、智能遠程會診系統(tǒng)等，將在協(xié)和所屬醫(yī)院進行試點，并適時向全國推廣。此次合作有益于公司獲得大量的醫(yī)療專家資源和行業(yè)數(shù)據(jù)，并且獲得了初步的落地場景，為公司未來進一步實現(xiàn)人工智能在醫(yī)療行業(yè)的應(yīng)用打下了堅實的基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇；場景應(yīng)用落地不及預(yù)期。
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