久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

預(yù)計(jì)公司全年分紅高達(dá)5.75 億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的比率為135.86%，股息率高達(dá)6.20%，且近三年的股息率均值為4.69%，不僅彰顯了公司實(shí)力，也體現(xiàn)了其投資價(jià)值。
    2. 新運(yùn)營(yíng)模式成效顯著，品牌與渠道共同發(fā)力
    從品牌角度看：公司深諳消費(fèi)者需求的變化趨勢(shì)，加速布局細(xì)分市場(chǎng)，通過(guò)多品牌的運(yùn)營(yíng)方式取得營(yíng)收增長(zhǎng)。1）2016 年主品牌JOEONE 營(yíng)收為21.49 億元，同比下滑2.74%，其中Q4 銷售優(yōu)于前三季度，2017Q1 更是延續(xù)年末增長(zhǎng)趨勢(shì)，同比增加9.91%。2）FUN 品牌去年發(fā)力明顯，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.74 億元，同比增加153.14%，占比由15 年的1.31%提升至16 年的3.32%，店效從原來(lái)的55 萬(wàn)元不到猛增至85.56 萬(wàn)元，同時(shí)毛利率也不斷提升至16 年的62.81%；2017Q1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.30 億元，同比增加124.00%，仍然保持著高速增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。3）全新品牌J1 去年春夏季加入公司品牌陣營(yíng)，全年收入為1432 萬(wàn)元，截至去年底拓展門店19 家。
    從渠道角度看：公司持續(xù)推進(jìn)線上線下一體化，改變了以往電商渠道的去庫(kù)存定位，變?yōu)殇N售線上專供款為主，同時(shí)于9 月份還推出了新的會(huì)員體系，上線4 個(gè)月會(huì)員數(shù)便達(dá)到了50 萬(wàn)。16 年公司線上渠道表現(xiàn)喜人，實(shí)現(xiàn)收入2.20 億元，全年增速33.50%（+21.93%），占比也有了突破性的提升（2014-2016 年占比分別為：7.20%/7.37%/9.84%）。公司銷售終端覆蓋全國(guó)，直營(yíng)和加盟店共計(jì)2779 家，為公司今后線上線下一體化戰(zhàn)略提供了強(qiáng)有力的支持。
    3. 投資建議：
    我們預(yù)計(jì)公司17-19 年?duì)I業(yè)收入為25.34/28.94/33.73 億元，EPS 為0.83/0.95/1.10 元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    4. 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    新品牌培育不達(dá)預(yù)期，終端銷售疲軟。