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報(bào)告期加權(quán)平均ROE 為1.68%，同比減少1.28 個(gè)百分點(diǎn)。
    市場環(huán)境好轉(zhuǎn)，除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，其他業(yè)務(wù)同比有所增長。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入同比下降29.4%，一方面是市場成交活躍度下降，另一方面是傭金率同比大幅下滑。2017 年一季度市場股基日均成交金額為4826 億，同比減少18%，長江證券市場份額為1.9%，同比提高0.06個(gè)百分點(diǎn)傭金率為萬分之3.6，同比下滑18%；投行業(yè)務(wù)凈收入同比大幅增長57.7%，主要是股權(quán)承銷業(yè)務(wù)大幅增長，其中股權(quán)再融資承銷規(guī)模為15.3 億，同比增長6.7 倍，債券承銷規(guī)模為82 億，同比略下降7.3%；自營業(yè)務(wù)投資收益為1.89 億，同比增長45.4%，主要受益于股市整體表現(xiàn)同比大幅改善，一季度上證指數(shù)上漲3.83%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅下跌2.79%，去年同期上證指數(shù)下跌15.1%，創(chuàng)業(yè)板指下跌17.5%；利息凈收入同比增長44.3%，一季末融資融券余額為214 億，市場占比為2.3%，與去年同期持平。
    管理費(fèi)率提高，凈利潤同比下降。營業(yè)支出同比增長13%，主要是管理費(fèi)用同比增長43.4%，管理費(fèi)率由去年同期的40%提高到56%；稅金及附加大幅下降，主要由于2016年5 月才正式實(shí)施營改增，去年同期的數(shù)據(jù)仍包括營業(yè)稅。
    維持“增持”評級，不調(diào)整盈利預(yù)測。2017 年4 月公司發(fā)布iVatarGo 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，打通線上線下渠道，依據(jù)客戶投資和交易行為的大數(shù)據(jù)分析，為客戶在不同場景下提供更精準(zhǔn)的財(cái)富管理服務(wù)，是公司提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額，并向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級邁出的重要一步。不調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2017-2019 年歸母凈利潤為23.8 億、26.1 億和28.6 億，對應(yīng)最新收盤價(jià)的PE 分別為23 倍、21 倍和19 倍，維持“增持”評級。