>> 海通證券-長江證券(000783)IvatarGo：Fintech一小步，長江一大步-170409
| 上傳日期： |
2017/4/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孫婷，何婷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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目標價13.81 元，維持“買入”評級。
【事件】4 月8 日長江證券舉行IvatarGo 發(fā)布會，推出首款自主研發(fā)的基于大數(shù)據(jù)應用的智能財富管理系統(tǒng)。該產(chǎn)品通過對客戶的投資行為及交易數(shù)據(jù)深度解析，根據(jù)每個投資者的“標簽”匹配合適的投資顧問服務、資訊、理財產(chǎn)品等，實現(xiàn)個性化及智能化。
深度剖析客戶“基因”，精準“標簽”做到“千人千面”。IvatarGo 運用先進的數(shù)據(jù)清理系統(tǒng)，每日進行1878.5 億次計算，基于106 個因子、231 個標簽，為每個客戶進行全面精準“畫像”。此外對資訊、產(chǎn)品、組合等進行標簽化定義，希望通過精準匹配，為客戶提供最有效、最容易接受、最適合客戶特征的產(chǎn)品及資訊，提升客戶在使用長江e 號APP 的用戶體驗，成為客戶投資決策的智能化好幫手。真正實現(xiàn)以客戶為中心，做到真正意義上的“千人千面”。
存量客戶交易提速，增量客戶精準導流。事實上，目前存量客戶中只有不到20%的活躍客戶，如何誘導另外80%的不活躍客戶進行交易和激發(fā)20%客戶交易提速是提升經(jīng)紀業(yè)務競爭力的重要方式，公司通過IvatarGo 提升用戶體驗的同時，更加有效地深度激發(fā)存量客戶潛力。此外，不同于一般第三方引流的方式，公司通過提取現(xiàn)有長江客戶的“基因”特征，在各類云平臺重建客戶特征，以實現(xiàn)精準導流。通過該種方式預計有效戶率能到達30-40%，遠高于目前的7%，大大提升公司獲客效率，降低獲客成本。
互聯(lián)網(wǎng)金融+研究助力公司經(jīng)紀業(yè)務大躍進。公司經(jīng)紀業(yè)務市占已經(jīng)連續(xù)三年增長，2016 年實現(xiàn)股基交易額5.06 萬億元，市場份額1.82%，排名第16 位，同比增長0.11 個點。公司經(jīng)紀業(yè)務持續(xù)增長一方面受益于互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，通過自助研發(fā)或第三方合作持續(xù)優(yōu)化公司互聯(lián)網(wǎng)平臺，預計未來在引流、智能投顧等方面仍有較大進展；另一方面公司高度重視研究驅(qū)動策略，在研究團隊方面不斷加大投入，研究實力顯著上升，支撐公司在機構(gòu)業(yè)務、財富管理業(yè)務上快速轉(zhuǎn)型。
二次創(chuàng)業(yè)+引入民營資本，激發(fā)公司運營效率。公司16 年引入民營資本，并二次創(chuàng)業(yè)，以人和資本為核心，客戶需求為導向，堅持并購擴張、金融科技、區(qū)域化發(fā)展、全國輻射等戰(zhàn)略，通過疊加股東優(yōu)勢，尤其是引入新理益（民營資本）激發(fā)運作效率。公司各項排名指標快速提升，進入第一方陣指日可待。
【投資建議】預計公司2017 年EPS 為0.46 元。使用分部估值法得出目標價13.81元，對應2017E P/E 30.3x，對應2017E P/B2.79x，維持“買入”評級。
風險提示：市場持續(xù)低迷，市場監(jiān)管進一步加強
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