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    公司毛利率大幅提升23pct，達(dá)到33%，今年將持續(xù)保持較好盈利能力。
    由于LED 行業(yè)供需兩旺，同時(shí)公司LED 業(yè)務(wù)取得技術(shù)進(jìn)步，提升產(chǎn)能利用率，公司LED 業(yè)務(wù)毛利率從去年同期不到10%提升到目前約33%。并且隨著公司新增產(chǎn)能逐步釋放，公司LED 芯片銷量及凈利率繼續(xù)穩(wěn)步提升。
    公司并購藍(lán)晶科技成效顯現(xiàn)，已形成芯片+材料良好協(xié)同效應(yīng)和成本管控能力。
    藍(lán)寶石襯底是LED 外延的核心原材料，成本占比達(dá)20%~30%，公司并購藍(lán)晶科技之后， 掌握上游核心原材料供應(yīng)能力，形成芯片+核心材料良好協(xié)同效應(yīng)。
    藍(lán)晶科技將助力公司進(jìn)一步掌控原材料成本，為公司持續(xù)提升毛利率奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    維持“買入”評級
    公司LED 業(yè)務(wù)持續(xù)向好，并預(yù)期將成功收購MEMSIC，切入慣性傳感器，搶灘百億級市場。預(yù)計(jì)2017-2019,凈利潤499/690/845 百萬元，對應(yīng)eps0.60/0.83/1.01 元，對應(yīng)PE 19.7/14.2/11.6X，買入“評級”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    LED 下游需求不達(dá)預(yù)期；MEMSIC 收購進(jìn)展放緩。