>> 廣發(fā)證券-國瓷材料(300285)1季度延續(xù)高增長，氧化鋯放量是突出亮點-170425
| 上傳日期： |
2017/4/25 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏，周航 |
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其中，陶瓷墨水系列產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入6,005 萬元，同比增長53.7%；氧化鋁系列產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入956.35 萬元，同比增長1291.5%；納米氧化鋯系列產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入4,432.0萬元，同比增長139.9%，氧化鋯、氧化鋁業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼。
手機(jī)背板陶瓷化趨勢升溫，納米復(fù)合氧化鋯成為公司業(yè)績增長亮點納米復(fù)合氧化鋯材料綜合性能良好，廣泛應(yīng)用于特種陶瓷、齒科材料、光纖連接器和電子消費品等領(lǐng)域。氧化鋯陶瓷背板硬度高、無屏蔽、手感溫潤如玉，是5G 時代手機(jī)背板材料的理想選項。近期發(fā)布的陶瓷版小米6推動手機(jī)背板陶瓷化趨勢進(jìn)一步升溫。
公司憑借核心技術(shù)突破了日歐國際壟斷，納米復(fù)合氧化鋯粉體已經(jīng)通過客戶認(rèn)證，性價比良好。隨著新產(chǎn)能投產(chǎn)和定增募投的3500 噸項目逐漸推進(jìn)，納米復(fù)合氧化鋯將成為公司業(yè)績重要增長點。
收購企業(yè)逐漸并表，內(nèi)生外延并重，扎實構(gòu)建新材料產(chǎn)業(yè)框架16 年公司通過收購?fù)踝又铺铡⒔K泓源、博晶科技、戍普電子，控股江蘇天諾，完成了催化板塊和漿料板塊的整體布局。17 年第一季度，國瓷博晶、國瓷戍普和江蘇天諾完成并表，增厚了公司業(yè)績。公司業(yè)務(wù)范圍得到進(jìn)一步拓展，資源得以整合，各產(chǎn)品、技術(shù)和市場間協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，公司的盈利能力和抗風(fēng)險能力進(jìn)一步加強(qiáng)。
預(yù)計17-19 年凈利潤為1.99、3.01 和4.46 億元，維持“買入”評級
風(fēng)險提示：1、原材料價格大幅波動；2、新產(chǎn)品進(jìn)展低于預(yù)期
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