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    投資要點(diǎn)：
    2016 年業(yè)績(jī)符合預(yù)期 其中子公司方面，南通鴻圖由于規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，盈利能力大幅提升，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.47 億元，同比增長(zhǎng)48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6,525 萬元，同比增長(zhǎng)256%。報(bào)告期內(nèi)新收購(gòu)子公司寶龍汽車60%股權(quán)，自8 月31 日起并表，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)398 萬元。
    一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，預(yù)計(jì)上半年增長(zhǎng)超預(yù)期 收購(gòu)的四維爾自2017 年4月開始并表，一季度72%的業(yè)績(jī)?cè)鏊僦饕獊碜杂唵蔚脑鲩L(zhǎng)，其中主要為北美訂單的增長(zhǎng)，使得南通鴻圖的產(chǎn)能得到進(jìn)一步釋放，收入同比33%的增速超預(yù)期，同時(shí)匯兌損失同比減少，造成財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期減少330 萬元。公司對(duì)于上半年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在1.47-1.76 億元的區(qū)間，變動(dòng)幅度150%-200%，南通鴻圖仍將是公司今年業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)公司全年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.34 億元。
    員工持股計(jì)劃的存續(xù)期預(yù)計(jì)到10 月22 日 員工持股計(jì)劃鎖定期為自2016 年4 月22 日起12 個(gè)月，存續(xù)期為“當(dāng)期標(biāo)的股票的鎖定期+6 個(gè)月”。此外員工持股計(jì)劃在存續(xù)期屆滿前一個(gè)月，若公司股票二十個(gè)交易日平均收盤價(jià)低于廣東鴻圖1 號(hào)股票持股成本價(jià)的，則第一期員工持股計(jì)劃的存續(xù)期動(dòng)延長(zhǎng)6 個(gè)月。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：維持買入評(píng)級(jí) 預(yù)估公司2017/2018/2019 年EPS 分別為0.95/1.27/1.47 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為22/16/14 倍，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：四維爾承諾業(yè)績(jī)無法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)；汽車行業(yè)銷量下滑風(fēng)險(xiǎn)。