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    受益汽車(chē)輕量化浪潮，鋁合金精密壓鑄件項(xiàng)目投產(chǎn)帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展受?chē)?guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持及環(huán)境政策影響，汽車(chē)輕量化是未來(lái)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的主要趨勢(shì)。公司看好汽車(chē)用鋁發(fā)展繼續(xù)布局汽車(chē)零部件領(lǐng)域，相繼在南通實(shí)施汽車(chē)輕合金精密零部件增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、在武漢實(shí)施汽車(chē)鋁合金精密壓鑄件生產(chǎn)項(xiàng)目（一期）擴(kuò)大公司壓鑄件產(chǎn)能。
    目前，公司在我國(guó)主流車(chē)企布局主要區(qū)域廣東、武漢、南通分別建廠，為日產(chǎn)、克萊斯勒、康明斯、本田、通用等整車(chē)廠提供零部件產(chǎn)品，南通項(xiàng)目產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，預(yù)期帶來(lái)60000 萬(wàn)收入、5142.6 萬(wàn)凈利潤(rùn)。武漢項(xiàng)目預(yù)期增產(chǎn)2.2 萬(wàn)噸（南通地區(qū)產(chǎn)能達(dá)到4.4 萬(wàn)噸），預(yù)期帶來(lái)88000 萬(wàn)收入、7481 萬(wàn)凈利潤(rùn)。
    外延并購(gòu)四維爾，拓展汽車(chē)外飾件業(yè)務(wù)
    公司出資164470 萬(wàn)元，其中股份支付98682 萬(wàn)元，現(xiàn)金支付64470 萬(wàn)元，收購(gòu)四維爾股份，同時(shí)募集資金實(shí)施年產(chǎn)500 萬(wàn)套汽車(chē)飾件項(xiàng)目。四維爾股份主要服務(wù)于福特、德國(guó)大眾、奧迪等歐系廠商，下游客戶穩(wěn)定，訂單穩(wěn)步增加，預(yù)期2017 年能實(shí)現(xiàn)1.4 億元凈利潤(rùn)，未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。通過(guò)收購(gòu)，公司將完善多元化產(chǎn)品體系，提升對(duì)整車(chē)廠商的服務(wù)水平，實(shí)現(xiàn)客戶資源共享協(xié)同發(fā)展。
    收購(gòu)寶龍汽車(chē)，切入專用車(chē)領(lǐng)域
    公司出資2.4 億收購(gòu)寶龍汽車(chē)60%股權(quán)，快速切入專用車(chē)整車(chē)制造領(lǐng)域。寶龍汽車(chē)是專用車(chē)整車(chē)領(lǐng)域的稀缺標(biāo)的，所處行業(yè)壁壘深厚。2017 年寶龍汽車(chē)計(jì)劃改裝生產(chǎn)1800 臺(tái)運(yùn)鈔車(chē)和防爆車(chē)，預(yù)期帶來(lái)3-4 億元營(yíng)業(yè)收入左右，歸母凈利潤(rùn)1000 萬(wàn)。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為1.71、3.16、3.93 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.69、0.90、1.11 元，對(duì)應(yīng)市盈率為33.39、18.08、14.54 倍。我們認(rèn)為在汽車(chē)輕量化的大趨勢(shì)下，汽車(chē)零部件輕量化替代將成為主題，其中精密鋁合金壓鑄件將成為運(yùn)用最廣、性能最佳的選擇，公司受益于汽車(chē)輕量化趨勢(shì)，布局南通、武漢工廠，并并購(gòu)相關(guān)標(biāo)的，形成客戶、材料及技術(shù)的整合與升級(jí)，原有業(yè)績(jī)提升的同時(shí)，四維爾、寶龍汽車(chē)的業(yè)績(jī)并入將為公司錦上添花?？紤]到公司在汽車(chē)輕量化領(lǐng)域的長(zhǎng)足發(fā)展，給予“增持”評(píng)級(jí)。