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電力傳輸產(chǎn)品與系統(tǒng)集成收入同比上年增長 40.54%，毛利率保持穩(wěn)定。新興產(chǎn)業(yè)：新能源汽車智能線控、海洋工程及裝備、大數(shù)據(jù)均保持高增長，成為公司新增長點(diǎn)。
    光纖光纜處于高景氣度周期
    工信部《信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020 年）》明確指出2020 年光網(wǎng)全面覆蓋城鄉(xiāng)，推動(dòng)高速光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)跨越發(fā)展。從市場角度來看，2017 年光纖光纜市場的需求勢頭仍然十分強(qiáng)勁。近期三大運(yùn)營商發(fā)布最新的光纖光纜招標(biāo)計(jì)劃，采購量均創(chuàng)歷史新高，光纖光纜市場供不應(yīng)求。公司具備完整的光通信產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢，2016 年在全球光纖光纜最具競爭力企業(yè)排名中位列第三，2016年公司光棒產(chǎn)量1378 噸，同比增長16%，產(chǎn)能正逐步釋放，公司將受益于產(chǎn)業(yè)高景氣周期。
    新興產(chǎn)業(yè)打造可持續(xù)發(fā)展力
    積極整合資源，布局新興產(chǎn)業(yè)。公司海洋產(chǎn)品2016 年收入實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4.1 億元，同比增長 44.52%，海底電纜在國家電網(wǎng)中標(biāo)總額排名第一；新能源汽車線控產(chǎn)品銷量翻番，新能源汽車高壓線產(chǎn)品出貨量排名第一。公司擬募集資金不超過 30.65 億元，公司控股股東、實(shí)際控制人崔根良認(rèn)購不低于 6 億元，用于海底光電復(fù)合纜擴(kuò)能，新能源汽車傳導(dǎo)、充電設(shè)施生產(chǎn)及智能充電運(yùn)營，智慧社區(qū)—蘇錫常寬帶接入，大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)及行業(yè)應(yīng)用服務(wù)等項(xiàng)目。募投項(xiàng)目具有很好市場發(fā)展前景，將進(jìn)一步提升公司在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域競爭力。
    三、盈利預(yù)測與投資建議
    公司光通信和電力傳輸兩大傳統(tǒng)主業(yè)整體收入與盈利水平均有大幅提升，同時(shí)公司積極布局海洋工程、量子通信、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、智慧社區(qū)、新能源汽車智控產(chǎn)品等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，拓展新的戰(zhàn)略空間，形成“產(chǎn)品+運(yùn)營+服務(wù)”全價(jià)值鏈優(yōu)勢，看好公司未來發(fā)展。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為1.92、2.38 和2.82 元，相應(yīng)PE 分別為12.44 倍、10.04 倍和8.47 倍。給予公司2017 年15-20 倍PE，未來12 個(gè)月合理價(jià)格區(qū)間為28.8-38.4 元。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    光纖光纜需求不及預(yù)期，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。