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    點(diǎn)評(píng)：
    基本面向好，主業(yè)智能化升級(jí)逐步落地。公司業(yè)務(wù)積極向電子化方向轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)機(jī)械制動(dòng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向ABS、EBS、EPB、EPS 和EMB 產(chǎn)品領(lǐng)域，符合汽車(chē)電子化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。去年公司通過(guò)優(yōu)化“學(xué)豐田”管理模式，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并且提升管理ABS新產(chǎn)品的導(dǎo)入已經(jīng)基本形成規(guī)模，進(jìn)一步提升了公司的盈利能力。我們認(rèn)為，隨著未來(lái)ABS 等產(chǎn)品持續(xù)放量及ESC、EPB 等新產(chǎn)品的進(jìn)一步導(dǎo)入，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有望維持穩(wěn)步增長(zhǎng)，夯實(shí)公司未來(lái)進(jìn)軍智能駕駛領(lǐng)域的堅(jiān)定基礎(chǔ)。
    智能駕駛布局版圖趨于完善，靜待汽車(chē)行業(yè)革新開(kāi)花結(jié)果。公司在智能化方面，公司從執(zhí)行層牽手瑞典瀚德布局電制動(dòng)EMB 往前端感知層和決策層切入，至今已在A(yíng)DAS 的前中后三端形成完善戰(zhàn)略版圖規(guī)劃；能源化方面，公司輪轂電機(jī)參股Protean 設(shè)立合資公司、無(wú)線(xiàn)充電入股Evatran 并合資建設(shè)產(chǎn)能，適應(yīng)未來(lái)分布式驅(qū)動(dòng)及智慧能源行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)；在網(wǎng)聯(lián)化方面，公司通過(guò)參股飛馳鎂物與蘇打交通，切入車(chē)聯(lián)網(wǎng)與智能交通，布局分時(shí)租賃與共享出行。公司所布局資源皆是國(guó)際細(xì)分行業(yè)前三地位，智能化布局已基本成型，我們認(rèn)為公司屆時(shí)有望成為國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭企業(yè)，新業(yè)務(wù)的拓展將為公司打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
    維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。我們看好公司在智能駕駛領(lǐng)域具備國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)力的資源布局，目前催化劑已經(jīng)逐步落地打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)公司2017~2019 年EPS 分別為0.36/0.52/0.72 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。智能駕駛領(lǐng)域拓展不及預(yù)期。