>> 方正證券-廣聯(lián)達(dá)（002410）新老業(yè)務(wù)齊發(fā)力，業(yè)績高增初步驗證-170426
| 上傳日期： |
2017/4/27 |
大?。?/td>
| 801KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
王永輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
從一季度業(yè)績表現(xiàn)及半年度預(yù)增情況來看，我們前期對公司全年持續(xù)高增長的判斷已經(jīng)得到初步驗證。一方面從今年起公司的工程施工、材價信息、國際化三大新業(yè)務(wù)將開始貢獻(xiàn)主要增量，預(yù)計總體增速將不低于40%，另一方面在迎來清單庫和定額庫的更新大年后，公司今明兩年造價業(yè)務(wù)將保持快速增長。
以工程施工、材價信息以及國際化為代表的公司增長的新引擎正式啟動。2016 年工程施工、材價信息、國際化三大業(yè)務(wù)均表現(xiàn)亮眼，同比增速分別為69.85%，57.44%和38.92%，業(yè)務(wù)收入合計占比已經(jīng)達(dá)到了33.95%，遠(yuǎn)高于2015 年全年的28.11%。1）工程施工三大業(yè)務(wù)線包括施工業(yè)務(wù)線、項目管理業(yè)務(wù)線、BIM 業(yè)務(wù)線未來幾年均將保持高速發(fā)展的狀態(tài)，其中鋼筋翻樣、技術(shù)標(biāo)、模板腳手架等新產(chǎn)品快速突破，BIM 業(yè)務(wù)迎來各地BIM 新政后將進(jìn)入爆發(fā)式增長階段；2）材價信息業(yè)務(wù)目前正在各個省深耕細(xì)作，每個省做到一定深度后預(yù)計每年能達(dá)到6-8 個億的收入規(guī)模；3）國際化業(yè)務(wù)方面，新產(chǎn)品以及區(qū)域拓展持續(xù)推進(jìn)。
“云+端”轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。云計價產(chǎn)品在 2016 年繼續(xù)擴(kuò)大推廣范圍，實現(xiàn)了全國 11 個省份的產(chǎn)品交付，在收入模式由一次性銷售向年費轉(zhuǎn)型的省份，用戶轉(zhuǎn)換比例平均達(dá)到 50%，為2017 年更全面的業(yè)務(wù)覆蓋打下堅實基礎(chǔ)。同時云計量將 2017年進(jìn)入試點階段，施工階段的 BIM5D、勞務(wù)實名制管理、物資驗收管理、協(xié)筑等多個產(chǎn)品，基本實現(xiàn)“云+端”模式的全覆蓋。
盈利預(yù)測和投資建議：預(yù)計公司2017-2019 年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為5.76、7.56、10.09 億元，分別同比36%、31%、34%，2017-2019 年EPS 分別為0.51、0.68、0.90 元/股。給予公司“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)投資增速下滑；新業(yè)務(wù)推進(jìn)情況不達(dá)預(yù)期。
|
|
