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    報(bào)告摘要：
    固定資產(chǎn)投資及新開工率超預(yù)期，利好公司傳統(tǒng)造價(jià)業(yè)務(wù)。公司傳統(tǒng)造價(jià)產(chǎn)品銷售收入與房地產(chǎn)新開工率存在較強(qiáng)的正相關(guān)性。而2017年1-3 月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資額同比增長(zhǎng)9.2%，超過預(yù)期值8.7%；2017年1-3 月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增速為9.1%，同比提高2.9 個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積增速高達(dá)11.6%，增速提高1.2 個(gè)百分點(diǎn)，其中，住宅新開工面積22,751 萬平方米，同比增長(zhǎng)18.1%。固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)新開工率超預(yù)期將利好公司傳統(tǒng)造價(jià)業(yè)務(wù)發(fā)展。
    16G 新平法國(guó)標(biāo)+定額庫(kù)和清單庫(kù)更新，多重因素推動(dòng)計(jì)價(jià)算量業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)。2016 年9 月起住建部開始實(shí)施16G 新平法國(guó)標(biāo)。新政驅(qū)動(dòng)公司算量軟件升級(jí)換代。預(yù)計(jì)2018 年開始多省份陸續(xù)推進(jìn)定額庫(kù)和清單庫(kù)更新，將在未來兩年對(duì)公司計(jì)價(jià)算量業(yè)務(wù)造成積極的影響。
    兩新業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性良好，業(yè)績(jī)?cè)龊裼斜Ｕ?。公司兩新業(yè)務(wù)包括計(jì)價(jià)算量新產(chǎn)品、工程施工、工程信息、國(guó)際化業(yè)務(wù)等。2016 年兩新業(yè)務(wù)營(yíng)收12.96 億元，貢獻(xiàn)63.53%總營(yíng)收，成為公司主要業(yè)績(jī)來源。其中計(jì)價(jià)算量新產(chǎn)品創(chuàng)收5.82 億元，同比增速為71.7%；工程施工業(yè)務(wù)3.46 億元，同比增速69.85%；工程信息業(yè)務(wù)2.22 億元，同比增速57.44%；國(guó)際業(yè)務(wù)1.20 億元，同比增速38.92%。兩新業(yè)務(wù)呈現(xiàn)極強(qiáng)的成長(zhǎng)性，為公司業(yè)績(jī)?cè)龊裉峁┯辛ΡＵ稀?br>    投資建議：預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019 年EPS 0.49/0.67/0.85 元，對(duì)應(yīng)PE 33.02/24.25/19.08 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：兩新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，政策推進(jìn)緩慢