>> 華金證券-拓普集團(601689)一季報表現(xiàn)靚麗，全年業(yè)績高增長有望持續(xù)-170426
| 上傳日期： |
2017/4/27 |
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作者： |
林帆 |
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公司配套自主品牌如吉利、上汽乘用車、廣汽傳祺、長安、長城等多款車型銷量持續(xù)高增長，帶動公司從去年下半年開始業(yè)績延續(xù)高增長。目前自主品牌乘用車崛起態(tài)勢明顯，公司將受益于配套自主車型旺季銷量的增長，全年業(yè)績實現(xiàn)較高增速可期。
IBS+EVP產(chǎn)能即將釋放，定增獲批接力新項目建設(shè)。近日，公司收到證監(jiān)會的定增批文，發(fā)行1.15億新股獲批。募集資金將增加每年150萬套IBS系統(tǒng)和260萬套EVP系統(tǒng)，這是第二批項目建設(shè)，預(yù)計兩年后建成投產(chǎn)。此前增加的智能剎車系統(tǒng)（IBS）和電子真空泵（EVP）產(chǎn)能將于今年和明年陸續(xù)釋放。智能剎車系統(tǒng)和電子真空泵是新能源汽車及智能互聯(lián)裝置升級的必然選擇，市場應(yīng)用前景廣闊，產(chǎn)能的增加將為公司業(yè)績帶來新的增長點。
天時地利人和的發(fā)展環(huán)境，向世界級領(lǐng)先供應(yīng)商前進。當(dāng)前，汽車行業(yè)正經(jīng)歷新一輪產(chǎn)業(yè)變革和科技革命的轉(zhuǎn)型期，新能源汽車從培育期進入成長期，智能網(wǎng)聯(lián)進入突破期，正是汽車電子類企業(yè)搶占先機的最佳時點；25日工信部明確將汽車行業(yè)作為打造制造強國的重要支撐，強化做大做強汽車產(chǎn)業(yè)的決心，規(guī)劃未來十年培育出世界前十的車企，公司將長期受益于國內(nèi)車企的崛起；公司與通用、特斯拉等全球汽車領(lǐng)先廠商合作，產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)不斷獲得肯定。在天時地利人和的發(fā)展條件下，公司未來競爭力有望繼續(xù)上臺階，為中長期實現(xiàn)業(yè)績的較高速增長提供保障。
投資建議：我們預(yù)測公司2017年至2019年每股收益分別為1.04元（攤?。?.36元和1.81元。凈資產(chǎn)收益率分別為20.0%、23.1% 和25.1%，維持“買入-A”的投資評級，6個月目標(biāo)價為42.00元，相當(dāng)于2017年40倍的動態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示：配套車型銷量不及預(yù)期；募資建設(shè)的汽車電子項目進展延遲。
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