>> 興業(yè)證券-金發(fā)科技（600143）2016年報暨2017一季報點評：改性塑料持續(xù)較快增長，新材料及國際化全面布局，打開未來成長空間-170425
| 上傳日期： |
2017/4/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐留明，鄭方鑣 |
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公司同時發(fā)布2017年一季報，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入53.89億元，同比上升44.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比下降48.92%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤7419.20萬元，同比下降67.82%；實現(xiàn)每股收益0.05元。 維持"買入"評級。金發(fā)科技2016年業(yè)績基本符合我們預(yù)期。2016年公司業(yè)績同比穩(wěn)健增長，我們預(yù)計主要原因為報告期內(nèi)公司改性塑料產(chǎn)品銷量同比有所增長，且毛利率同比有所提升。
金發(fā)科技是國內(nèi)改性塑料的龍頭企業(yè)。2016年受益于下游汽車及家電行業(yè)的增長，公司改性塑料業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長。年內(nèi)公司特種工程塑料銷量增長迅速，完全生物降解材料、碳纖維復(fù)合材料及再生塑料未來有望貢獻(xiàn)新的增長點。國際化布局持續(xù)進行，2016年各海外基地區(qū)域業(yè)務(wù)均取得良好進展，印度金發(fā)銷量同比大增，歐洲、美國基地也均已建成開機。此外，公司在金融領(lǐng)域全面布局，未來將依托"產(chǎn)業(yè)+金融"的雙輪驅(qū)動，打造具有國際競爭力的民營集團。我們看好公司新產(chǎn)品和領(lǐng)域的不斷拓展及全球布局下市場份額的逐步擴張，考慮增發(fā)攤薄后，我們預(yù)計公司2017-2019年EPS分別為0.31、0.40、0.49元，維持"買入"的投資評級。
風(fēng)險提示：國際原油價格大幅上漲，新材料推廣低于預(yù)期。
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