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    評(píng)論：
    1、一季度業(yè)績略低于預(yù)期，客戶需求及原材料價(jià)格變動(dòng)致經(jīng)營承壓16 年公司三片罐、二片罐產(chǎn)品收入分別增長3.72%、37.49%，三片罐受下游需求影響增速放緩，第一大客戶銷售增長5.4%；二片罐市場產(chǎn)能過剩的局面未見明顯改善，盈利較低。4Q 單季，收入增長29.36%，凈利下降4.27%，毛利率同比下降4.4 個(gè)pct 至30.05%。而受客戶需求以及原材料價(jià)格變動(dòng)的影響，一季度公司經(jīng)營承壓，毛利率進(jìn)一步降至26.59%。
    2、產(chǎn)品創(chuàng)新、智能包裝、外延布局助推大包裝戰(zhàn)略
    公司通過創(chuàng)新性地推出外觀設(shè)計(jì)新穎、造型獨(dú)特的異型罐產(chǎn)品，深化差異化產(chǎn)品策略。同時(shí)，大力發(fā)展以二維碼信息技術(shù)為基礎(chǔ)的智能包裝平臺(tái)，二維碼賦碼產(chǎn)品范圍進(jìn)一步拓寬，助力客戶的品牌營銷與推廣。與中科金財(cái)?shù)群腺Y設(shè)立大數(shù)據(jù)平臺(tái)服務(wù)公司，以智能包裝為入口，拓展移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營銷、金融服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域，打造消費(fèi)大數(shù)據(jù)平臺(tái)。外延方面，公司通過認(rèn)購沃田集團(tuán)20%的股份布局快消品領(lǐng)域，收購法國歐塞爾足球俱樂部布局足球運(yùn)動(dòng)，通過對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的投資，增強(qiáng)與客戶的營銷互動(dòng)能力，強(qiáng)化公司及客戶品牌的海外影響力。
    3、看好大包裝布局發(fā)展前景，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)
    公司自15 年正式啟動(dòng)行業(yè)并購以來，先后與永新股份、中糧包裝、沃田農(nóng)業(yè)等進(jìn)行股權(quán)合作，探索快消品與包裝協(xié)同發(fā)展，并通過與全聚德等合作推廣二維碼賦碼及配套服務(wù)，大包裝業(yè)務(wù)布局逐步完善，發(fā)展前景值得期待。同時(shí)，成立體育產(chǎn)業(yè)基金，收購法國歐塞爾足球俱樂部，完善體育布局增強(qiáng)營銷能力。預(yù)計(jì)公司2017～2019 年EPS 分別為0.47 元、0.51、0.57 元，同比分別增長-3%、9%、11%，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：包裝服務(wù)推廣較慢，下游需求增長低于預(yù)期