>> 廣發(fā)證券-奧瑞金（002701）業(yè)績快報點評：-大包裝戰(zhàn)略持續(xù)推進，看好智能包裝發(fā)展前景-170301
| 上傳日期： |
2017/3/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙中平，申燁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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三片罐業(yè)務(wù)受下游食品飲料行業(yè)需求影響，增速有所放緩；二片罐市場現(xiàn)階段競爭較為激烈，利潤承受一定壓力。我們認(rèn)為三片罐市場格局已經(jīng)趨于穩(wěn)定，二片罐市場目前產(chǎn)能略有過剩，啤酒罐化率的提升會帶來顯著的增量需求。
大包裝戰(zhàn)略持續(xù)推進，行業(yè)龍頭地位凸顯
年內(nèi)公司完成了對中糧27%股份的受讓，并與中糧簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議；此外公司認(rèn)購了沃田農(nóng)業(yè)20%股份，布局下游消費行業(yè)投資。隨著二片罐、新型罐項目的順利進展，公司產(chǎn)能布局進一步完善，鞏固行業(yè)龍頭地位。
看好智能包裝業(yè)務(wù)發(fā)展，營銷資源提升品牌管理能力
公司智能包裝業(yè)務(wù)持續(xù)推進，年內(nèi)與全聚德簽訂二維碼賦碼加工合同。
營銷方面，公司收購了法國歐塞爾足球俱樂部59.95%股權(quán)，有助于為公司包裝產(chǎn)品賦予新的內(nèi)容，提升公司為下游食品飲料客戶的綜合服務(wù)能力。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計公司2017-18 年凈利潤分別為13.0/14.7 億元，EPS 分別為0.55/0.63元，對應(yīng)市盈率16/14 倍。我們看好公司制罐業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長、大包裝戰(zhàn)略的持續(xù)推進以及智能包裝等業(yè)務(wù)發(fā)展，首次覆蓋給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游食品飲料行業(yè)景氣度和客戶經(jīng)營發(fā)展情況會影響公司訂單需求；市場競爭和原材料價格波動會對公司利潤造成影響；大包裝戰(zhàn)略和智能包裝業(yè)務(wù)發(fā)展具有不確定性。
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