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2017 年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47 億，同比增加80%；歸母凈利潤1.48 億元，同比增加844%；扣非歸母凈利潤1.48 億元，同比增加870%；基本每股收益0.10 元。
    簡(jiǎn)評(píng)
    因煤&焦價(jià)格大漲，公司盈利逐季明顯好轉(zhuǎn)
    公司2016 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4.32 億元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，去年同期為-4.17 億元，盈利大幅好轉(zhuǎn)，期間未發(fā)生較大數(shù)額的非經(jīng)常性損益，基本反映的是業(yè)務(wù)經(jīng)營的效益。分季度來看，2016Q1-Q4的歸母凈利分別為：1566 萬元、3843 萬元、1.5 億元、2.28 億元，主要是由于2016 年下半年煤炭?jī)r(jià)格和焦炭?jī)r(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲所致。
    提高精煤洗出率和對(duì)內(nèi)銷售比例，公司致力效益最大化產(chǎn)銷同比來看，2016 年原煤產(chǎn)量771 萬噸，同比下降9.02%，洗精煤產(chǎn)量341 萬噸，同比上漲5.01%，洗精煤銷量320 萬噸，同比下降3.23%，其中對(duì)外銷售量189 萬噸，同比下降8.11%。半年度環(huán)比來看，2016H2 的洗精煤對(duì)外銷量為88 萬噸，環(huán)比下降了12.4%。2016 年洗精煤實(shí)現(xiàn)毛利6.99 億元，同比上漲124%，毛利率32.1%，同比增加16.25 個(gè)百分點(diǎn)，盈利明顯好轉(zhuǎn)。2016年下半年煉焦煤和焦炭均開始大幅上漲，雖然公司的原煤產(chǎn)量受276 天限產(chǎn)影響同比下降較多，但公司的洗精煤產(chǎn)量卻實(shí)現(xiàn)同比上漲，主要是精煤售價(jià)更高，公司加大了精煤的洗出率，此外，從半年度的環(huán)比銷售量來看，公司對(duì)外的洗精煤銷售量下降較多，主要是在煤&焦價(jià)格大漲導(dǎo)致鏈焦煤供給緊張的時(shí)點(diǎn)，公司將洗精煤更多的對(duì)內(nèi)銷售，以實(shí)現(xiàn)公司的效益最大化。
    下半年焦價(jià)領(lǐng)先煤價(jià)上漲，焦炭板塊盈利明顯好轉(zhuǎn)產(chǎn)銷同比來看，焦炭產(chǎn)量736 萬噸，同比下降1.41%，其中冶金焦684 萬噸，同比下降0.55%；焦炭對(duì)外銷量734 萬噸，同比下降1.55%，其中冶金焦682 萬噸，同比下降0.54%；半年度環(huán)比來看，2016H2 焦炭對(duì)外銷量為 378 萬噸，環(huán)比上漲 6.1%。2016 年冶金焦實(shí)現(xiàn)毛利 8.48 億，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，去年同期為-7300 萬元，盈利明顯好轉(zhuǎn)，主要是由于 2016 年下半年焦炭?jī)r(jià)格開始大幅上漲，而且在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)領(lǐng)先上游的煉焦煤價(jià)格大幅上漲（即成本端上漲滯后），此外公司在下半年加大了焦炭的銷量，從而導(dǎo)致焦炭盈利大幅好轉(zhuǎn)。
    2017Q1 業(yè)績(jī)同比大幅好轉(zhuǎn)，但環(huán)比下降較多
    2017Q1 洗精煤產(chǎn)量 79.64 萬噸，同比下降 20.4%，環(huán)比上漲 9.1%，對(duì)外銷售 41.68 萬噸，同比下降 45.7%，環(huán)比上漲 4.7%；焦炭產(chǎn)量 178 萬噸，同比上漲 1.53%，環(huán)比下降 6.8%，對(duì)外銷售 184 萬噸，同比下降 3.78%，環(huán)比下降 3%。公司歸母凈利 1.48 億元，同比上漲 844%，環(huán)比下降 35.1%，主要是因?yàn)槊?焦價(jià)格同比上漲幅度大，但季度環(huán)比價(jià)格均出現(xiàn)回調(diào)。
    盈利預(yù)測(cè)：2017-2019 年 EPS 為 0.34、0.32、0.36 元
    預(yù)計(jì)未來隨著煤炭供給側(cè)改革的推進(jìn)、以及焦炭環(huán)節(jié)階段性盈利的波動(dòng)性，公司未來業(yè)績(jī)將繼續(xù)改善，考慮到2017 年定增了 3.53 億股，預(yù)測(cè) 2017-2019EPS 分別為 0.34、0.32、0.36 元，當(dāng)前股價(jià) 6.18 元，對(duì)應(yīng) PE 分別為18X/20X/17X，維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)，給予 21 倍 PE，目標(biāo)價(jià)格 7.15 元。