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 2017 年一季度，伊科思碳五/碳九分離及綜合利用EPC 項(xiàng)目進(jìn)展順利，已收到部分設(shè)計(jì)和工程款項(xiàng)，確認(rèn)收入1.08 億元。項(xiàng)目預(yù)計(jì)2017 年年底投產(chǎn)，將給公司帶來近10 億元工程款收入。預(yù)計(jì)產(chǎn)能釋放后，化工新材料業(yè)務(wù)將帶來23 億元新增收入。
    ◆煤化工行業(yè)回暖，工業(yè)水業(yè)務(wù)有望復(fù)蘇。4 月份，公司中標(biāo)神華工程近1.94 億元工業(yè)廢水處理利用項(xiàng)目第一階段工藝包及工程設(shè)備采購(gòu)，項(xiàng)目金額占2016 年?duì)I業(yè)收入11.5%，將對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來積極影響。
    ◆增資吉林固廢，深化產(chǎn)業(yè)鏈布局。一季度，公司以2.28 億元增資吉林固廢，持續(xù)加碼固廢業(yè)務(wù)，深化環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈布局。
    投資建議：公司2016 年凈利潤(rùn)2.62 億元，略低于我們預(yù)期的2.87 億元。
    2017 年一季度伊科思項(xiàng)目推進(jìn)順利，若年底順利建成，將使公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加。公司一季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，我們維持公司2017-2018 年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為3.99 億元、5.83 元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.46 元/股、0.67 元/股。公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：工程承包業(yè)務(wù)低于預(yù)期；新材料項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期。