>> 安信證券-日發(fā)精機(002520)業(yè)績符合預期，航空航天業(yè)務快速發(fā)展-170430
| 上傳日期： |
2017/5/5 |
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| 280KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉 |
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EPS為0.03 元。
公司營收增加主要是因為產品銷售增加。但由于財務費用、資產減值損失提高等原因，歸母凈利潤增速較慢?？鄢a助及債務重組受益，利潤略有下降。
■華麗轉型，聚焦軍民航空：公司2016 年剝離了傳統(tǒng)機床業(yè)務的部分不良資產，進一步聚焦航空產業(yè)，推進戰(zhàn)略轉型。目前公司致力于打造中高端數控機床產品、飛機數字化裝配線及高附加值的航空零部件三大板塊業(yè)務。
在軍機業(yè)務領域，公司公告取得了中航漢中飛機分公司總裝脈動生產線系統(tǒng)訂單，并在積極跟蹤成飛、西飛、洪都航空潛在訂單。此外，公司在民機領域也取得重大突破，據公司公告，公司與中航國際下屬子公司Aritex 簽署了天津空客飛機裝配項目的銷售合同，打開了國際民用航空市場，為公司未來業(yè)績建立新的增長點。
■控股意大利MCM，加速國內外市場開拓：2016 年10 月，公司收購意大利MCM 的16%股權實現了對MCM 的全資控股，進一步增強了公司內部協調能力。MCM 是全球領先的臥式加工中心制造商，致力于高端數控機床制造。根據公司公告，MCM 獲得了近2000 萬歐元歐洲空客的翻鈑銑聯線的訂單，同時，MCM 在國內市場也獲得了成飛的相關訂單，未來高速增長可期。
■投資建議：我們預計公司2017 年-2019 年的營業(yè)收入分別為10.86、14.31、17.61 億元，凈利潤分別為0.87、1.29、1.43 億元，成長性突出；給予買入-A 的投資評級，6 個月目標價為13.69 元。
■風險提示：航空產業(yè)發(fā)展低于預期，項目進度低于預期
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