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>> 國(guó)泰君安-國(guó)金證券(600109)大股東增持彰顯信心,投行新貴爆發(fā)在即-170509
上傳日期:   2017/5/9 大?。?/td>   292KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   劉欣琦,耿艷艷
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    事件:
    5 月8 日公司大股東一致行動(dòng)人涌金投資通過上交所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)從二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份4,367,500 股,占公司總股本0.1444%。
    評(píng)論:
    公司是最受益于IPO加速發(fā)行的上市券商標(biāo)的,IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富且收入彈性最大。截至2017Q1公司報(bào)審IPO項(xiàng)目89家,行業(yè)排名第3,在會(huì)IPO項(xiàng)目30家,行業(yè)排名第5。2017Q1公司實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入3.7億,同比大增+55%,收入占比36%創(chuàng)歷史新高,上市券商位列第一。IPO發(fā)行持續(xù)提速,進(jìn)入4月后原來每周兩次的審核節(jié)奏增加至三次,公司投行業(yè)績(jī)加速釋放,成為公司17年業(yè)績(jī)的有力保障。
    公司定增3 月正式獲批,發(fā)行底價(jià)較市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)倒掛19%,安全邊際非常高。3 月14 日公司定增正式獲批,募資金額不超過48 億,發(fā)行底價(jià)14.3 元,相較于今日收盤價(jià)11.58 元/股,股價(jià)倒掛19%。公司定增發(fā)行成功后將全面提升公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
    維持“增持”評(píng)級(jí),維持目標(biāo)價(jià)23.85 元/股。公司民營(yíng)背景機(jī)制靈活,兼具出眾的風(fēng)控合規(guī)能力。近年來公司管理層力爭(zhēng)上游、彎道超車,業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。深度攜手BAT 三巨頭,打造互聯(lián)網(wǎng)券商典范,公司將持續(xù)受益于互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司13-16 年連續(xù)4 年獲得證券公司最高評(píng)級(jí)——A 類AA 評(píng)級(jí),風(fēng)控能力突出,多年塑造優(yōu)質(zhì)品牌形象。公司控股股東一致行動(dòng)人果斷增持,充分彰顯大股東對(duì)公司未來發(fā)展信心,也為當(dāng)前股價(jià)提供了更多的安全邊際。維持公司2017-2019 年EPS 0.61/0.79/0.98 元,維持“增持”評(píng)級(jí),維持目標(biāo)價(jià)23.85 元/股。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:定增發(fā)行失??;股市大幅下跌帶來業(yè)績(jī)和估值的雙重下滑。
    
國(guó)金證券股票研究報(bào)告
 
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