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    T 系列車帶動產(chǎn)品結構上移，是公司長期看點
    16 年公司中高端物流車HOWO-T 系列產(chǎn)品銷量同比增長約57%，我們草根調研了解到，當前公司銷量增量仍主要來自于公司T 系列中高端物流車。我們認為，源自曼技術平臺的T 系列新車在未來5-8 年內仍將維持極強的競爭力，公司未來產(chǎn)品結構的上移仍將繼續(xù)，T 系列車是公司長期看點，未來將帶動公司競爭力和盈利水平進一步提升，貢獻業(yè)績彈性。
    投資建議
    公司是國企改革潛在標的，長期來看，在重卡行業(yè)大功率化、中高端化趨勢下，T 系列車將提升其盈利水平，公司業(yè)績富有彈性；短期看，治超紅利遠未結束，公司17 年有望繼續(xù)受益。我們預計公司17-19 年EPS 分別為0.87 元、1.14 元、1.51 元，維持“買入”評級。
    風險提示
    公司產(chǎn)品銷量不及預期；貨車查超新規(guī)監(jiān)管力度不及預期。