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公司董事長(zhǎng)、管理層、技術(shù)人員均有持股，合計(jì)持股比例超過68%，彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。近年來，公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，16 年扣非歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)84.01%，17 年一季度增長(zhǎng)306.85%。
    ◆產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，主營利潤(rùn)率持續(xù)提高
    受益于下游需求增長(zhǎng)，公司推出A5 高端伺服大型三板機(jī)、D1 系列二板式注塑機(jī)、PAC-K 高速薄壁包裝專用注塑機(jī)等新型產(chǎn)品，精進(jìn)性能，提升毛利。同時(shí)，公司還推出機(jī)器人自動(dòng)化集成產(chǎn)品，與大型壓鑄機(jī)搭配銷售，提升系統(tǒng)集成產(chǎn)品附加值。近年來，公司主營產(chǎn)品利潤(rùn)率續(xù)提升，17年一季度毛利率水平達(dá)36.40%，凈利率水平達(dá)12.85%。
    ◆下游需求回暖，公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)
    公司處于機(jī)械行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中游，產(chǎn)品主要用于家用電器、汽車、3C產(chǎn)品、醫(yī)療器械、包裝及航空航天等領(lǐng)域。目前我國正處于新能源汽車蓬勃發(fā)展的轉(zhuǎn)型時(shí)期，而3C 制造和家電行業(yè)處于更新?lián)Q代、產(chǎn)業(yè)調(diào)整的活躍時(shí)期，下游需求持續(xù)回暖，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
    ◆積極拓展海外市場(chǎng)，謀求多元化布局2011 年公司收購北美著名機(jī)械制造商HPM 的全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)和全球供應(yīng)體系，2015 年拍下美國俄亥俄州2.8 萬平方米的新地塊，建立伊之密海外生產(chǎn)基地。2016 年，投資設(shè)立伊之密機(jī)械（印度）有限公司，完善全球化布局。同時(shí)，公司還聘請(qǐng)前恩格爾首席技術(shù)官Dr.-lng.Hans Wobbe 韋伯博士加盟，作為伊之密的首席戰(zhàn)略官。目前公司已在美國、印度建立技術(shù)服務(wù)中心，在全球60 多個(gè)國家設(shè)立了銷售網(wǎng)點(diǎn)，全球戰(zhàn)略化推進(jìn)穩(wěn)步進(jìn)行。
    ◆估值與評(píng)級(jí)
    我們預(yù)測(cè)公司2017~2019 年EPS 分別為0.84 元，1.18 元和1.49 元，給予目標(biāo)價(jià)27.50 元，對(duì)應(yīng)17 年33 倍PE，予以“增持”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外業(yè)務(wù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。