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    募集資金投向：用于公司儲備項目的建設推進，包括紅安天臺山項目（3.82億元）、南漳春秋寨民宿項目（7999.7 萬元）、南漳漫云中國傳統(tǒng)村落文化旅游區(qū)項目（5400 萬元）以及補充流動資金（8000 萬元）。
    股東變化：當代科技目前持有股份2770 萬股，占公司總股本19.97%，其與一致行動人合計持股比例為20.55%，按照2773 萬股測算，增發(fā)完成后當代集團及一致行動人持有股份33.8%，大股東的控制力將進一步提升。
    募投項目概況：立足湖北，打造紅色旅游、荊楚文化景區(qū)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動紅安天臺山項目：地處武漢城市圈，項目總投資3.8 億元，主要對天臺山進行景觀升級改造，同時，進行索道、游客中心等旅游配套設施建設。未來將成為以紅色文化為特色的休閑度假旅游區(qū)。項目建設期為1.5 年，預計內(nèi)部收益率為9.62%，預期年平均收入9170 萬元，凈利潤3680 萬元。
    南漳春秋寨民宿：14 年春秋寨景區(qū)投入運營，15 年和16 年接待游客量分別為10.58、19.71 萬人次，預計民宿項目建成后一方面增加住宿餐飲收入，另一方面也將提升景區(qū)的消費水平。一期項目投資8518 萬元，預計建設期為2 年，內(nèi)部收益率為9.51%，年均收入2178 萬元，凈利潤為519 萬元。
    南漳漫云古村項目：項目總投資為5,400 萬元，建設內(nèi)容包括古村落景區(qū)，漳河源漂流、自駕車營地和基礎設施及其他。建設期預期為18 個月，預期內(nèi)部收益率為12.18%，預期年平均收入為1930 萬，凈利潤為690 萬。
    增發(fā)彰顯大股東信心，財務壓力有望大幅改善
    公司作為景區(qū)類上市公司中稀缺的全國性布局的民營企業(yè)，異地擴張能力突出。公司成熟項目包括：海南猴島、陜西華山、貴州梵凈山、江西廬山、杭州千島湖、珠海景山，16 年權益凈利潤合計約為1.25 億元，近兩年由于項目持續(xù)投資資金壓力較大，15 年和16 年財務費用高達4929 萬元和5627萬元，而至17 年1 季度公司短期借款、1 年內(nèi)到期的非流動負債和長期借款分別達到2.9 億元、2.2 億元和8.1 億元。公司16 年平均財務成本約6.1%，增發(fā)完成后將大幅改善公司的財務壓力。此外，公司培育項目中荊山楚源、崇陽、恩施、內(nèi)蒙項目有望盡快整體投入運營。而大余灣、雁蕩山、安吉等儲備項目稟賦優(yōu)質(zhì)、市場前景樂觀，帶來長期增長看點。預計公司17-19年EPS 分別為0.25 元、0.30 元、0.38 元，維持“買入”評級。
    風險提示：非公開發(fā)行方案審批情況低于預期、培育項目虧損情況超出預期、經(jīng)濟下行、自然災害等因素影響成熟景區(qū)客流量。