>> 方正證券-萊克電氣（603355）無線吸塵器需求爆發(fā)，高端清潔電器龍頭崛起-170601
| 上傳日期： |
2017/6/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
吳東炬，楊寶龍 |
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此報告為加密報告 |
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3、產(chǎn)品在左、品牌在右，萊克內(nèi)銷業(yè)務(wù)雙劍齊發(fā)
作為國內(nèi)吸塵器龍頭，近年萊克借助無線化趨勢與自身技術(shù)發(fā)力內(nèi)銷市場，去年自有品牌業(yè)務(wù)增長77%，今年呈加速增長勢頭；公司具備自主10 萬轉(zhuǎn)微電機技術(shù)、產(chǎn)品力比肩戴森，且高標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)投入將推動產(chǎn)品不斷迭代、確保產(chǎn)品力持續(xù)領(lǐng)先，同時在營銷層面高舉高打，堅持高端產(chǎn)品定位、高端渠道布局、高端廣告投入，持續(xù)強化品牌力，此外空凈、凈水等品類相關(guān)多元化也在發(fā)力，我們強烈看好公司自有品牌業(yè)務(wù)高增長趨勢。
4、出口增長趨勢確立，給予“強烈推薦”評級
基于海外無線化趨勢，出口業(yè)務(wù)也值得看好：首先無線吸塵器、電動園林工具等高端產(chǎn)品增長將推動出口結(jié)構(gòu)升級、盈利向好；其次，技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢也將推動公司出口份額提升；預(yù)計未來三年出口保持10%+增長，同時無線吸塵器爆發(fā)和空凈等品類拉動下，內(nèi)銷自有品牌CAGR 達60%+；預(yù)計17、18 年EPS1.75、2.46 元，對應(yīng)PE 30、21 倍，給予“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇、海外無線訂單低于預(yù)期、匯率波動
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