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該稀土礦位于加利福尼亞，為2015 年破產(chǎn)的美國(guó)自然資源集團(tuán)Molycorp 所有。此前盛和資源已公告，新加坡國(guó)貿(mào)擬向 MPMO 支付 5000 萬(wàn)美元預(yù)付款，同意樂(lè)山盛和為新加坡國(guó)貿(mào)履行付款義務(wù)提供擔(dān)保。
    加強(qiáng)海外資源布局，進(jìn)行戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備
    公司在國(guó)內(nèi)稀土開(kāi)采和冶煉資源基礎(chǔ)上，積極拓展海外礦產(chǎn)。2016 年，公司低價(jià)收購(gòu)越南稀土金屬產(chǎn)能700 噸。2016 年底，收購(gòu)格陵蘭12.5%股權(quán)擁有科瓦內(nèi)灣項(xiàng)目，擁有Kvanefjeld 礦床、S?rensen 礦床、Zone3 礦床在內(nèi)的大規(guī)模多金屬項(xiàng)目，符合JORC 標(biāo)準(zhǔn)的礦石資源量總計(jì)10.10 億噸。10 月與中核等合作從事伴生鈾資源（獨(dú)居石）綜合利用項(xiàng)目，公司持股10%。一旦本次美國(guó)稀土礦競(jìng)標(biāo)獲批，公司將獲得該礦山部分權(quán)益。
    中鋁系稀土龍頭，積極拓展海內(nèi)外礦山資源
    受到稀土行業(yè)供給側(cè)改革影響，盛和資源攜手中鋁系，從稀土冶煉分離業(yè)務(wù)拓展到上游礦山開(kāi)采。2012 年受托管理漢鑫礦業(yè)100%股權(quán)，隨后收購(gòu)微山鋼研4.30%、冕里稀土42.35%股權(quán)；目前具備稀土礦開(kāi)采配額5950噸/年（REO）；冶煉分離配額5040 噸/年，有效保障稀土原料的供應(yīng)。2017年初盛和資源成功抄底收購(gòu)晨光稀土、科百瑞和文盛新材，公司的稀土冶煉能力和稀土深加工能力提升，已形成稀土和鈦鋯資源的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
    稀土供需趨于緊平衡，價(jià)格上漲利好業(yè)績(jī)
    2016 年六大稀土集團(tuán)整合完成，并形成了南北兩大價(jià)格聯(lián)盟，供需緊平衡格局下易漲難跌。2017 年，稀土生產(chǎn)配額約 10.5 萬(wàn)噸與需求約 10 萬(wàn)噸形成匹配，打黑、環(huán)保督查和收儲(chǔ)常態(tài)化有效控制供給，社會(huì)庫(kù)存和月產(chǎn)量已經(jīng)難滿足收儲(chǔ)和剛需，價(jià)格預(yù)期持續(xù)上漲。而黑稀土鑒于近年價(jià)格低迷，主要冶煉鐠釹鏑鋱，其他中重稀土品種難生產(chǎn)；因此已出現(xiàn)部分中重稀土品種供不應(yīng)求的格局。十三五期間需求增速預(yù)期與 GDP 相當(dāng)，價(jià)格望持續(xù)上漲。盛和資源作為稀土行業(yè)龍頭，將明顯受益于稀土價(jià)格上漲。
    全產(chǎn)業(yè)鏈稀土龍頭，適迎稀土和鈦鋯上行行情，“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)為3.52/4.41/4.65 億元， 對(duì)應(yīng)EPS0.26/0.33/0.34 元。假設(shè)2017 年稀土氧化物和稀土金屬均價(jià)比現(xiàn)價(jià)提高30%，則預(yù)計(jì)2017 凈利潤(rùn)6.96 億元，參考稀土和永磁行業(yè)估值水平，按17 年凈利潤(rùn)給予26-28XPE，目標(biāo)價(jià)13.40-14.43 元，“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：法院裁決和美國(guó)外資投資委員（CFIUS）審查風(fēng)險(xiǎn)；稀土打黑和環(huán)保監(jiān)控不及預(yù)期；鈦鋯等價(jià)格上升不及預(yù)期。