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華創(chuàng)證券-盛和資源(600392)調(diào)研簡(jiǎn)報(bào):擬收購(gòu)資產(chǎn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健,靜待定增落地-161123
上傳日期:
2016/11/23
大?。?/td>
703KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
推薦
作者:
李斌
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
擁有全部17 種稀土的冶煉分離產(chǎn)能13000 噸左右、稀土金屬產(chǎn)能14000噸,同時(shí)擬收購(gòu)的文盛新材,生產(chǎn)鋯英砂、鈦精礦、金紅石、同時(shí)伴生副產(chǎn)品的獨(dú)居石(2016 年1-8 月銷量7600.57 噸)中60%左右為稀土。稀土金屬產(chǎn)能無配額限制,加工費(fèi)穩(wěn)定,為公司提供穩(wěn)定的利潤(rùn)來源。
下游深加工環(huán)節(jié),公司擁有鋯鈦制品、共伴生鈾(文盛新材復(fù)產(chǎn)獨(dú)居石中40%為鈾)、稀土催化劑、稀土硅鐵、保溫材料等多種深加工產(chǎn)品,廣泛應(yīng)用于核能、石油化工、環(huán)保等領(lǐng)域。
3. 布局海外,稀土出海
目前我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)已形成以六大稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為主的行業(yè)格局,而且產(chǎn)銷量受配額限制,未來存在一定的發(fā)展瓶頸,公司在行業(yè)低迷之時(shí),積極布局海外,收購(gòu)越南VREX 公司90%股權(quán)(稀土金屬產(chǎn)能700 噸)、收購(gòu)澳大利亞格陵蘭礦業(yè)(擁有稀土、鈾等礦石資源儲(chǔ)量10.1 億噸)12.5%的股權(quán),成為單一大股東,實(shí)現(xiàn)稀土出海。
4.風(fēng)險(xiǎn)提示:
(1)六大集團(tuán)整合進(jìn)度不及預(yù)期;(2)稀土打黑力度不及預(yù)期;(3)下游需求回暖乏力。
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