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    2. 視頻會(huì)議高舉高打，受益滲透提升與國(guó)產(chǎn)替代
    視頻會(huì)議定位高端，受益于黨政軍及高端需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)，在教育、醫(yī)療等領(lǐng)域，高端視頻會(huì)議需求逐步開(kāi)啟。目前，寶利通和思科在國(guó)內(nèi)視頻會(huì)議市場(chǎng)仍占據(jù)較大市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)替代背景下，科達(dá)作為本土廠商或?qū)⒊浞质芤?，同時(shí)，公司2015 年推出云視頻會(huì)議系統(tǒng)，發(fā)力廣大中小企業(yè)，已在廣東大范圍落地，成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)。
    3. 視頻監(jiān)控厚積薄發(fā)，渠道拓展助力再次騰飛
    視頻監(jiān)控?fù)碛衅脚_(tái)、NVR 等多條產(chǎn)品線，側(cè)重軟件與平臺(tái)，近三年毛利率顯著高于一般安防企業(yè)。具備結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)抓取的高清攝像頭進(jìn)入替代低端產(chǎn)品階段；后端智能化視頻處理與分析平臺(tái)建設(shè)仍處于快速成長(zhǎng)期。公司視頻監(jiān)控顯著受益于攝像頭聯(lián)網(wǎng)與視頻處理智能化等高端需求快速增長(zhǎng)。
    4. 首次覆蓋，給予“強(qiáng)推”
    我們看好公司綜合視訊業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，及營(yíng)收加持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，預(yù)計(jì)2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)分別為2.42 億、3.26 億、4.29億，對(duì)應(yīng)PE 分別為38X、28X、21X，首次覆蓋，給予“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示
    下游競(jìng)爭(zhēng)加劇，客戶拓展不及預(yù)期