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扣非角度來看經營情況，二季度恢復高速增長， Q2 單季度扣非凈利潤區(qū)間中值為7000 萬元，同比增長63%。由于去年Q1 基數高，且今年Q1 南昌新廠投產進度略低于預期，導致今年一季度的扣非歸母凈利潤增速僅為6%，也影響了上半年的整體增速?？紤]到二季度南昌已開始盈利，預計下半年將會迎來更高增速，全年我們預測的業(yè)績有望達到。
    海外汽車車燈業(yè)務增長快速 擬并購國內汽車照明公司：公司自有的汽車LED 車燈業(yè)務毛利率近50%，客戶為海拉、博世等國際一流大廠。佛達2015年凈利潤2800 萬，2016 年5070 萬利潤，全年實現(xiàn)60%以上增長。2016年成立了國內LED 車燈模組/ 模塊自動化生產線，將逐步切入到國內整車LED 應用市場。前期公司公告，擬出資2.3 億元人民幣收購丹陽誼善車燈設備制造有限公司51%股權。誼善車燈公司主營汽車等車燈照明，產品包括前大燈等，誼善車燈承諾2017-2020 年的凈利潤分別為3000 萬元、4500 萬元、6000 萬元及8300 萬元。若能最終收購成功，將加快實現(xiàn)公司LED 汽車照明在國內整車供應體系的布局，積極有效地切入國內整車燈供應市場。
    財務預測與投資建議
    不考慮收購的速易網絡，預測公司2017-2019 年每股收益分別為0.55、0.74、0.92 元/股，根據可比公司2017 年P/E 為32 倍，對應公司目標價為17.6 元，維持買入評級。
    風險提示
    LED 封裝產能釋放速度不達預期；汽車車燈業(yè)務國內發(fā)展進度低于預期。