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將有利于公司現(xiàn)金的充足及業(yè)務(wù)的拓展。
    “夜游經(jīng)濟(jì)”市場爆發(fā)。G20 峰會是夜游經(jīng)濟(jì)最具示范性的項(xiàng)目，極大加速了國內(nèi)各城市對夜游經(jīng)濟(jì)建設(shè)的急切需求，景觀照明行業(yè)需求規(guī)模有望增長至千億規(guī)模。全國共338 個(gè)地級以上城市，2000 余個(gè)縣級以上城市，若平均每個(gè)縣級城市投資0.5 億元，則全國市場規(guī)模將達(dá)到千億，目前景觀照明正在爆發(fā)，截止目前，公司2017 年景觀照明新增訂單5.1 億，同比增長422%。
    “文化旅游”——“幸福城市”之創(chuàng)收源泉。利亞德文化旅游以城市文化為核心，根據(jù)各城市旅游需求，為全國各城市提供定制的旅游規(guī)劃方案，公司目前在手大型文化旅游項(xiàng)目已經(jīng)超過10 個(gè)，城市文化旅游需求空間巨大。
    VR/AR 行業(yè)市場空間巨大。IHS 預(yù)測，2020 年VR 市場規(guī)?？蛇_(dá)300 億美元，AR 市場規(guī)模1200 億美元，我國市場規(guī)模將超1000 億元，VR 設(shè)備有望成為智能手機(jī)后下一個(gè)消費(fèi)類智能硬件。公司布局VR/AR，參股黑晶科技、心孚技術(shù)、VIRTUIX、Magic Leap 等公司。AR/VR 作為文化娛樂重要體現(xiàn)方式，有望通過B2B 方式獲得實(shí)際應(yīng)用。
    小間距LED 行業(yè)景氣依舊。公司2016 年實(shí)現(xiàn)小間距LED 訂單總額18.2 億，同比增長57%，當(dāng)時(shí)主要受制于上游燈珠供應(yīng)不足影響，隨著中上游燈珠新產(chǎn)能的大舉開出，在去年一季度基數(shù)非常高的情況下，2017 年一季度公司小間距LED 新增訂單4 億元，同比增長54%，2017-2019 年小間距LED 行業(yè)復(fù)合增速有望超過60%。長期潛在市場空間可看千億，利亞德作為絕對龍頭，將最為受益。
    盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.74 元、1.12 元、1.53元，未來三年歸母凈利潤的復(fù)合增速為55%。公司增速可觀，且各業(yè)務(wù)成長空間巨大，同時(shí)公司為行業(yè)龍頭，應(yīng)給予一定估值溢價(jià)，綜合考慮給予公司2017年36 倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)格27 元，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：小間距增速或不及預(yù)期、夜游經(jīng)濟(jì)推進(jìn)或不及預(yù)期、研發(fā)進(jìn)度減緩。