>> 方正證券-曲江文旅(600706)實控人變更加速國改，公司迎來發(fā)展新機遇-170702
| 上傳日期： |
2017/7/2 |
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作者： |
賀燕青 |
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實際控制人變更，公司混改加速迎來發(fā)展新機遇。公司實際控制人轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴦赵簢Y委，這是華僑城繼云南旅游和西安飲食后，再一次參與地方旅游國企混改。華僑城入主上市公司后，將為公司帶來新的發(fā)展機遇。首先，公司有望借助華僑城先進的經(jīng)營理念和管理機制進行經(jīng)營體制的改革，加速國企改革的進程；其次，公司作為西安本地的旅游上市公司，平臺價值凸顯，在華僑城控股后有望成為華僑城在西安當?shù)氐膬?yōu)質(zhì)文旅資源整合平臺和資本運作平臺。
西安為“一帶一路”旅游核心區(qū)，公司將受益于西安文旅大發(fā)展。我們在年初的“一帶一路”專題報告中指出，“一帶一路”是2017 年最大主題投資機會，疊加陜西十三五規(guī)劃以及獲得第三批自貿(mào)區(qū)資格的政策紅利，西安旅游業(yè)將迎來新的發(fā)展機遇。此次華僑城集團將與公司控股股東曲江文投進行資本合作，進行曲江新區(qū)投資平臺及合作項目以及“絲路文化”項目的建設，帶動曲江文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全面助推西安乃至陜西文化產(chǎn)業(yè)邁上新臺階。公司具備豐富的文旅產(chǎn)業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗，此次參與重大文旅項目的建設，公司文旅主業(yè)將進一步得到增強。華僑城現(xiàn)任董事長段先念曾長期任曲江新區(qū)管委會主任及西安市副市長，熟悉西安文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，為雙方合作奠定了堅實的基礎。段董事長曾于西安任上開創(chuàng)了“文化+地產(chǎn)”為核心的“曲江模式”，此次華僑城大筆投資西安必將帶動西安旅游業(yè)大發(fā)展。公司作為西安旅游上市公司，受益于本地旅游業(yè)發(fā)展，公司業(yè)績有望獲得明顯提升。
投資評級與估值：預計2017-2019 年，公司EPS 分別0.43 元、0.45 元和0.51 元。維持“推薦”評級。
風險提示：景區(qū)客流增長不及預期，國企改革不及預期
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