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公司主要從事鈷、銅礦資源的開發(fā)和產(chǎn)品深加工，形成了從礦產(chǎn)開發(fā)、冶煉，直至鈷中間產(chǎn)品和鈷粉生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。
    公司受益于價(jià)格上漲和產(chǎn)能增長。價(jià)格方面，公司鈷類產(chǎn)品價(jià)格2017 年上半年比2016 年上漲一倍以上，預(yù)計(jì)未來價(jià)格仍有較大的上升空間，我們看好鈷價(jià)格未來幾年的上漲態(tài)勢(shì)。從產(chǎn)能來看，隨著募投項(xiàng)目的實(shí)施，未來兩到三年是公司產(chǎn)能集中釋放的階段，隨著募投項(xiàng)目的完成，公司在行業(yè)中的地位將明顯提升，公司將成為全球最重要的鈷粉及其他鈷制品公司。
    投項(xiàng)目帶動(dòng)公司快速騰飛。公司募集資金將全部用于鈷粉生產(chǎn)線技改和擴(kuò)建工程項(xiàng)目、 剛果邁特礦業(yè)有限公司建設(shè)年產(chǎn)5,000 噸電解鈷生產(chǎn)線項(xiàng)目和鈷粉及鈷基粉體研發(fā)項(xiàng)目等三個(gè)項(xiàng)目。項(xiàng)目全部完成后預(yù)計(jì)將增加銷售收入14.18 億元，年增加凈利潤1.4 億元。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 收入分別為25.81 億元、39.6億元、53.3 億元，凈利潤分別為 3.24 億、5.05 億、6.86，EPS 分別為2.70、4.21、5.72，對(duì)應(yīng)的PE 分別為34.9 倍，22.4 倍，16.5 倍。首次評(píng)級(jí)給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。鈷、銅價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、剛果（金）政局不穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。